2026我们的关键判断

报告指出牛市进入第三阶段，调整期也是布局期。1-3月市场延续春季行情，3月初达到4197点阶段性高点。3月下旬受中东局势影响出现调整，但提示短期冲击下不能盲目悲观，调整期也是布局期，转机时点或就在四月。4-6月市场强势反弹，万得全A、科创50、创业板指等指数创历史新高。7月科技股步入波动释放阶段，带动市场调整，报告再度提示本次下跌是牛市后期正常调整，下半年重要买点已出现。上证指数7/20触及低点3741点后开启震荡反弹行情。

报告强调AI引领的科技主线地位不变，同时关注资源品配置价值。年初AI和非AI板块极致分化，二季度市场有望趋于收敛，下半年科技内部行情可能扩散至传媒、医药等方向。报告指出本轮科技行情顶部呈M型，目前科技第二波行情的启动因素正在累积。同时重视资源品、地产、消费等补涨机会。

报告重点分析了牛市进入第三阶段的市场趋势，特别是调整期布局机会。行业配置方面，强调AI引领的科技主线不变，同时关注资源品配置价值。一季度煤炭、油化、公用等上游周期表现亮眼，通信、电子等科技板块及煤炭、石油石化等资源品年初以来涨幅靠前。二季度AI和非AI极致分化后，提出市场有望趋于收敛。

报告指出市场处于牛市第三阶段，1-3月延续春季行情，3月初达到4197点阶段性高点。3月下旬受中东局势影响出现调整，但提示调整期也是布局期。4-6月市场强势反弹，万得全A、科创50、创业板指等指数创历史新高。7月科技股步入波动释放阶段，带动市场调整，但再度提示本次下跌是牛市后期正常调整。

报告提示历史数据不代表未来。在行业配置方面，6月中旬报告提示AI板块交易指标过热，需控制风险。同时强调科技行情顶部呈M型，需关注市场波动。此外，需关注市场短期冲击下的风险，但调整期也是布局期。