听了我们宏观首席对明年财政政策的判断整体政策端对消费构成利好大致观点如下

听了我们宏观首席对明年财政政策的判断，整体政策端对消费构成利好，大致观点如下： 1、市场对中央经济工作会议的赤字率定调预期较高（当然要等到明年两会之后才会公布），预计25年一般赤字率达到3.5%（此前均在3%出头），加上特别国债等广义赤字率明年预计到10%，总量增加2-3万亿。 2、财政支出的方向整体偏居民消费端：具体政策包括：1）两新政策效果受认可预计将延续；2)社保和生育补贴有望落地 听了我们宏观首席对明年财政政策的判断，整体政策端对消费构成利好，大致观点如下： 1、市场对中央经济工作会议的赤字率定调预期较高（当然要等到明年两会之后才会公布），预计25年一般赤字率达到3.5%（此前均在3%出头），加上特别国债等广义赤字率明年预计到10%，总量增加2-3万亿。 2、财政支出的方向整体偏居民消费端：具体政策包括：1）两新政策效果受认可预计将延续；2)社保和生育补贴有望落地执行，规模逐年增加；3）低保人群补助标准提升等。 从消费率数据看，2015年之后居民消费率提升不明显，政府消费率基本没有提升。如未来政府消费率提升（财政支出到社保养老等），对居民消费也能有促进和提升。其他： 化债：使得银行资金进一步充分把更多资金投放在信贷上，其中有一部分偿还地方政府借企业部门的债务，企业部门现金流好转也会带动居民部门收入也会好转，也利好消费。 货币政策：预计跟财政政策宽松，H1预计美元指数较强，汇率灵活性预期会增加。