黑色建材月报：原料成本支撑，玻碱震荡反弹

市场分析

供应方面：全国浮法玻璃产量99.46万吨，环比下降0.09%；行业平均开工率67.19%，环比减少0.05个百分点；产能利用率70.87%，环比减少0.07个百分点。本期国内纯碱产量71.88万吨，环比下降4.74万吨，跌幅6.18%；综合产能利用率75.47%，环比下降4.97%。

需求方面：深加工样本企业订单天数均值10.3天，环比增加8.47%。浮法玻璃产量下滑，光伏玻璃检修增加，纯碱需求相应下滑。

库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存7367.5万重箱，环比下降0.5%，同比上涨16.85%。纯碱企业库存在191.13万吨，环比增加2.06%，同比增加4.90%。

供需与逻辑：

• 浮法玻璃：供需矛盾未缓解，减产幅度不足，库存去化不及预期，市场仍需企业亏损达产清。短期价格跟随成本上移，长期面临跌价减产压力，关注产线冷修与地产政策。
• 纯碱：供需双弱，碱厂检修缓解供给但需求下滑，高库存压力不改。短期跟随煤炭价格上涨反弹，中长期若无有效供给压缩或新产能，价格下行趋势难改。

策略

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡
• 跨品种/跨期：无

风险

宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。

价格及价差方面

• 玻璃：主力合约震荡反弹，现货刚需采购，成交有限。
• 纯碱：主力合约价格震荡上行，现货随盘面小幅回升，稳中有涨。

核心数据

• 浮法玻璃产量：99.46万吨（环比-0.09%），库存：7367.5万重箱（环比-0.5%，同比+16.85%）
• 纯碱产量：71.88万吨（环比-4.74万吨，跌幅6.18%），库存：191.13万吨（环比+2.06%，同比+4.90%）
• 深加工订单天数：10.3天（环比+8.47%）

研究结论

浮法玻璃和纯碱市场均面临供需双弱格局，短期价格跟随成本波动，中长期需关注有效供给压缩和需求改善。建议关注产线冷修、地产政策及库存变化等因素。