黑色建材日报：预期现实博弈，钢价震荡抬升（玻碱）

玻璃纯碱市场分析

玻璃方面：

• 市场表现： 期货盘面震荡上行，主力2601合约涨幅2.23%；现货市场以观望为主。
• 供需与逻辑： 供应端，产销平稳但厂库持续增长，供需矛盾较大，需低价低利润推动供应减量。短期盘面升水压制价格，宏观情绪提振下价格震荡运行，后期关注旺季需求表现。

纯碱方面：

• 市场表现： 期货盘面震荡上行，主力2601合约涨幅1.75%；现货以刚需成交为主。
• 供需与逻辑： 供应端，夏季检修结束，产量快速回升；消费端，表现平稳但下半年新增产能落地，消费存在走弱预期。供需失衡加剧，需亏损制约产能释放。盘面升水进一步压制价格，后期关注“反内卷”政策对光伏的影响。

策略：

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡
• 跨期：无
• 跨品种：无
• 风险：宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

双硅市场分析

硅锰方面：

• 市场表现： 期货主力合约收于5898元/吨，上涨66元/吨；现货市场情绪一般，价格小幅调整。
• 供需与逻辑： 产销环比回升，库存持续去化，锰矿报价小幅抬升，成本上移。供需过剩明显，需亏损压制产量释放。价格跟随板块波动，后期关注锰矿成本支撑、库存和发运情况。

硅铁方面：

• 市场表现： 期货主力合约收于5680元/吨，上涨38元/吨；现货市场价格小幅调整。
• 供需与逻辑： 产销有所回升，厂库保持去化，但绝对库存较高压制价格。供需过剩明显，需亏损压制产量释放。价格跟随板块波动，后期关注钢厂限产、成本支撑及产业政策影响。

策略：

• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡

风险： 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

图表资料来源

同花顺，钢联，华泰期货研究院