黑色建材周报：亟待产能出清，玻碱低位反弹

市场分析

玻璃方面：

• 价格： 2609合约低位反弹，周五收盘价885元/吨，环比上涨1.14%，主要原因是部分产线冷修落地，现货市场随盘面波动为主，整体成交有限。
• 供应： 全国浮法玻璃产量99.55万吨，环比下降0.42%，同比下降10.84%。浮法玻璃行业平均开工率66.21%，环比减少0.34个百分点。
• 需求： 深加工样本企业订单天数均值9.4天，环比增加13.29%，同比下降1.4%。
• 库存： 全国浮法玻璃样本企业总库存7489.8万重箱，环比下降0.6%，同比增加21.1%。折库存天数34.3天，较上期减少0.1天。

供需与逻辑： 目前玻璃供需矛盾并未再度恶化，伴随玻璃持续亏损减产，虽然消费依旧不见改善，但是库存压力略有缓解。当前仍然急需行业形成产能有效出清，因此必须通过低价压制企业利润。短期玻碱价格震荡偏弱运行。

纯碱方面：

• 价格： 主力合约2609止跌反弹，周五收盘价939元/吨，环比上涨0.43%。现货报价涨跌互现，但是下游需求有限，整体以低价成交为主。
• 供应： 国内纯碱产量74.64万吨，环比下降2.21万吨，跌幅2.87%。纯碱综合产能利用率78.37%，环比下降2.32%。
• 需求： 下游浮法玻璃一条600吨产线放水冷修；光伏玻璃产线运行稳定。下游浮法玻璃、光伏玻璃均以刚需采购为主，现货市场采购积极性一般。

供需与逻辑： 目前纯碱供需矛盾依旧较大，随着下游需求不断转弱，然而纯碱供给收缩情况却并不乐观，企业缺乏主动减产意愿，导致库存压力难以释放。市场需要不断跌价形成行业亏损减产。短期纯碱价格震荡偏弱运行，后期关注产线检修情况。

策略：

• 玻璃：震荡偏弱
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨品种：无
• 跨期：无

风险： 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。