黑色建材月报：市场情绪反复，玻碱窄幅震荡

玻璃方面

• 市场走势：12月玻璃期货主力合约2605震荡下跌，收于1087元/吨，跌幅7.64%。现货均价1090元/吨，环比下跌3.45%，以低价刚需采购为主。
• 供需分析：12月浮法玻璃产量479.53万吨，环比上涨0.73%，产能利用率77.33%，环比下降2%。市场出货尚可，中下游低价补库，库存5862.32万重箱，环比减少6%，但整体仍处近三年高位。
• 核心观点：减产力度不足，库存压力持续，春节可能累库，关注冷修进展和春节后旺季预期。

纯碱方面

• 市场走势：12月纯碱期货主力合约2605震荡下跌，收于1209元/吨，跌幅2.15%。现货市场稳中趋弱，成交重心下移。
• 供需分析：12月纯碱产量318.69万吨，环比上涨3.37%，库存140.66万吨，环比下降10.4%，下游低价补库，库存去化。
• 核心观点：产量回升但库存下降，供需缓解，但后期新增项目投产和玻璃冷修增加可能压制利润，关注节前备货和新投产项目进展。

策略

• 玻璃：震荡偏弱
• 纯碱：震荡
• 跨品种/跨期：无

风险提示

宏观及房地产政策、纯碱新投产进度、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。