深耕工业X射线检测全产业链，新兴产业应用多点开花——日联科技(688531)2026年中报点评

核心观点与关键数据

日联科技2026年中报显示公司业绩高速增长，营业收入同比增长55.39%，扣非归母净利润同比增长83.90%。主要增长动力来自市场订单充足和产能提升。X射线智能检测业务营收占比81.46%，同比增长42.27%，尤其在新能源电池检测领域实现翻倍增长。备品备件和其他射线检测设备业务也保持高速增长。

盈利能力与研发投入

公司毛利率为44.99%，净利率17.96%，盈利能力稳中有升。研发投入大幅增长，2026年中报研发投入8236.28万元，同比增长51.24%，占营收比例11.51%，为技术创新和产品升级提供保障。

产业链布局与新兴应用

公司深耕工业X射线检测领域近20年，产品覆盖集成电路、新能源电池、铸件焊件等多个领域，并实现X射线源国产化替代。公司围绕"横向拓展、纵向深耕"战略，拓展X射线、电性能等多技术融合检测平台。在新兴产业应用方面，公司X射线检测设备在先进封装、光通信等领域取得进展，已实现批量出货或订单突破。

盈利预测与估值

预测2026-2028年营业收入分别为16.46亿、21.75亿、27.38亿，归母净利润分别为2.87亿、4.13亿、5.44亿，对应PE分别为78.72X、54.69X、41.5X。首次覆盖给予"增持"评级。

风险提示

主要风险包括下游行业景气度波动、市场竞争加剧、核心部件采购依赖及技术泄露、外延并购整合效果不及预期等。