招商机械 日联科技继续推荐 工业X射线检测设备龙头 内生 外延打造检测平台

🌟近期公司股价受资金因素波动，但AI产业趋势不变，公司新业务、新客户、收并购等持续推进，远期空间广阔，如有回调即是上车机会，持续推荐！

基本盘稳健

• 国内工业X射线检测设备龙头，凭借国内首款封闭式微焦点X射线源打破进口垄断。
• 下游应用：集成电路（51%）、新能源（25%）、铸件焊接（21%）、食品、存储等领域。在PCB领域已向胜宏、鹏鼎、景旺等头部客户出货。
• 受益下游PCB、新能源高景气+设备高端化+国产替代，预计今年主业有望维持快速增长。

平台化拓展

• 外延并购补全检测技术平台，包括超声波、可见光、激光红外等，提升单客户产品价值量+增强客户粘性。

收购菲莱，长期再造一个“日联”

• 菲莱产品覆盖从晶圆到模块的全链条测试，客户包括源杰科技、剑桥科技、Lumentum等光通信龙头及伟测科技、长电科技等封测龙头。
• 本次收购实现客户+供应链+管理+产能等全方位协同，菲莱有望充分受益光通信、AI算力等需求爆发，业绩有望实现快速增长。

平台化布局日益完善，开启无边届扩张

• 2025年1月，投资创新电子并成立合资公司；6月收购珠海九源；10月收购新加坡SSTI，设立赛美康子公司。
• 已形成X射线+电性能+激光+红外+老化测试等检测组合，在新能源、半导体等领域形成多维度协同布局。
• 随着标的持续整合以及协同效应释放，有望持续为公司贡献增量收入，进一步打开成长空间。

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