2026年中报点评业绩持续减亏，卫星&6G打开全新空间

核心观点与关键数据

信科移动2026年中报显示，公司收入持平，但亏损大幅收窄。传统业务稳中有升，运营商市场份额逆势提升；卫星互联网、6G等空天一体化业务多点开花，成长动能强劲。

地面业务：运营商市场份额逆势提升。在国内5G网络建设由规模扩张转入提质增效的背景下，公司在中国移动5G八期集采中份额较七期提升13%，在中国电信5G八期集采中份额较七期提升16%，跑赢5G大盘。天馈室分业务市场份额持续保持行业前列，稳居国内运营商集采与省采市场前二，其中省采项目中标框架订单金额同比提升28%。

卫星互联网：多点突破，“空天地一体”优势凸显。公司卫星互联网业务取得关键进展，从星上载荷到地面终端多点开花，产业化进程加速。作为二代星的载荷总体单位，提供相控阵天线、星上基带等关键产品，单星价值量高，并已签订规模合同。地面段与终端方面，核心网产品实现首次商用落地，用户终端已突破千帆星座市场，成为少数能同时深度绑定并受益于国内两大低轨卫星星座的重要供应商。

6G与标准制高点：抢占6G与标准制高点，专利运营构筑长期壁垒。公司在全球5G NTN标准领域持续引领，累计牵头3GPP 5G NTN标准立项数量全球排名第一。在6G领域，公司深度参与国家级试验布局，并已取得公司首个6G标准牵头立项。

财务表现：前三季度减亏明显，新业务扩展顺利。报告期内，公司主业承压减亏，创新业务驱动成长。

风险提示

运营商资本开支下滑及行业竞争加剧风险；卫星互联网等新业务的商业化落地进度不及预期风险。

财务预测表

数据来源：Wind，国泰海通证券研究。注：1）剔除业务相似度相对较低的盛路通信，增加通宇通讯作为可比公司；2）中兴通讯盈利预测来自报告《运营商业务承压影响利润，发力芯片坚定AI转型》（2025/11/11），通宇通讯盈利预测来自《海外收入占比过半，微波天线量价齐升，卫星通信打开第二成长曲线》（2026/9/3），长江通信盈利预测来自Wind一致预期；3）统计时点截至2026/9/4。

分析师声明与免责声明

本报告由国泰海通证券研究部分析师独立撰写，力求客观公正，但信息来源的准确性及完整性无法完全保证。报告不构成投资建议，投资者需自行决策。