挚文集团 2Q26review 2Q业绩符合预期海外新品维持高增关注宏观修复及国内业务企稳节

2026-09-04 未知机构邓轶韬

公司2Q26收入同降5.1%至24.9亿元，Non-GAAP归母净利润2.74亿元，同比扭亏，基本符合预期。公司指引3Q26收入24-25亿元，同降5.7%-9.4%，低于预期，主要受宏观环境影响。

发展趋势

国内业务：2Q国内收入18.1亿元，同降16.7%，付费会员数同环比增长，但商业化企稳节奏受税务合规及宏观环境影响。陌陌用户规模小幅增长，渠道投入待优化，3Q将提升获客效率。
海外业务：2Q海外收入6.7亿元，同增52%，环增13%，略低于预期，主要受中东外部环境扰动。Soulchill产品恢复趋势明显；Yaahlan首次实现盈亏平衡，Amar净亏损收窄，预计明年释放利润；Happn会员体系迭代带动付费转化率提升，收入持续增长。
财务状况：截至2Q26末，现金储备85.4亿元，安全垫充足。公司持续回购，近一年回购约1.24亿美元，叠加股息率约20%。

盈利预测与估值 下调26/27年Non-GAAP净利润12/7%至9.8/11.3亿元，对应6/5倍26/27年Non-GAAP P/E。维持跑赢行业评级。目标价下调14%至7.5美元（8/7倍26/27年Non-GAAP P/E），上行空间37%。

风险行业监管政策变化，宏观经济疲软，市场竞争加剧，汇率波动。

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猜你想问

挚文集团2Q26业绩表现如何？

公司2Q26收入同降5.1%至24.9亿元，Non-GAAP归母净利润2.74亿元，同比扭亏，基本符合预期。国内业务收入18.1亿元，同降16.7%，海外业务收入6.7亿元，同增52%。Soulchill产品恢复趋势明显，Yaahlan首次实现盈亏平衡。

挚文集团国内业务发展情况怎样？

国内业务2Q收入18.1亿元，同降16.7%，付费会员数同环比增长，但商业化企稳节奏受税务合规及宏观环境影响。陌陌用户规模小幅增长，渠道投入待优化，3Q将提升获客效率。国内业务面临较大挑战，但会员增长显示一定韧性。

挚文集团海外业务亮点是什么？

海外业务2Q收入6.7亿元，同增52%，环增13%。Yaahlan首次实现盈亏平衡，Amar净亏损收窄，预计明年释放利润。Happn会员体系迭代带动付费转化率提升。Soulchill产品恢复趋势明显，海外市场表现强劲，但受中东外部环境扰动影响。

市场对挚文集团的整体评价如何？

市场维持跑赢行业评级，但下调26/27年Non-GAAP净利润12/7%至9.8/11.3亿元，对应6/5倍26/27年Non-GAAP P/E。目标价下调14%至7.5美元。公司现金储备充足，持续回购，但需关注宏观环境及行业竞争。

投资挚文集团需注意哪些风险？

主要风险包括行业监管政策变化、宏观经济疲软、市场竞争加剧、汇率波动。国内业务受税务合规影响较大，海外业务面临地缘政治风险。公司需持续优化渠道效率，提升盈利能力以应对外部挑战。