科技国金掘金2026年中报业绩总结电话会议

研报分析了AI产业链各细分赛道的业绩表现。计算机领域AI算力链（如英伟达）业绩强劲，软件侧边际改善；电子半导体板块净利润同比增99.38%，核心驱动为AI算力硬件、国产自主可控、存储增长；通信板块营收1.395万亿、归母净利润1456.67亿，AI驱动光模块、通信设备等增长；传媒互联网板块分化，AI赋能游戏、AI应用等高景气；建材新材料领域玻纤电子布因AI需求涨价。

AI产业链整体呈现强劲发展态势。算力链方面，海外龙头英伟达业绩高速增长，国内算力租赁等表现亮眼；软件侧边际改善，如Salesforce等超预期；电子半导体板块受益于AI算力硬件、国产自主可控、存储增长；通信领域AI驱动光模块、通信设备增长；传媒互联网中AI赋能游戏、AI应用等高景气；建材新材料中玻纤电子布需求旺盛，玻璃基板成为AI新赛道。

研报重点分析了AI产业链各环节的业绩表现及发展趋势。计算机领域关注AI算力链（海外乳品、国内算力租赁）及软件侧；电子半导体关注AI算力硬件、国产自主可控、存储增长，如PCB、光模块、半导体设备等；通信领域关注光模块、通信设备、国产光芯片、算力芯片、液冷等；传媒互联网关注AI赋能游戏、AI应用、云厂商；建材新材料关注玻纤电子布、水泥出海、玻璃基板等AI相关应用。

当前AI产业链整体表现活跃，各细分赛道均呈现增长态势。计算机领域AI算力链业绩强劲，软件侧边际改善；电子半导体板块净利润高速增长；通信板块营收、净利润均显著提升；传媒互联网板块中AI赋能游戏、AI应用等高景气；建材新材料领域玻纤电子布需求旺盛。整体来看，AI产业链商业化进程加速，各细分赛道发展潜力较大。

研报提示的主要风险包括：消费建材需求疲软、原材料波动可能影响业绩；部分板块估值较高，存在短期调整风险。此外，需关注消费建材领域原材料、雨水等因素的影响，以及水泥国内周期下探的压力。同时，需警惕部分板块估值较高带来的短期波动风险。