中国（H/A）银行业2026年上半年报告

1. 行业概览

2026年上半年，中国银行业呈现K型走势。大型国有六大行净利润增长加速，从一季度的3.4%提升至上半年的4.4%，核心利润增长也从12.1%上升至12.6%。而股份制银行的净利润增长放缓，从-1.2%降至-3.5%。城商行和农商行保持稳定，净利润增长率为7.4%-7.6%。有效税率上升至14.9%，较去年同期上升1.6个百分点。大型国有六大行将派息率提升1个百分点至31%，为股息率增加13-18个基点。H股银行今年以来上涨12.4%，跑赢MSCI中国/恒生指数/恒生金融指数分别20.7/12.6/9.0个百分点。我们继续看好CCB-H、ABC-H和ICBC，并推荐CNCB-H和BONB。

2. 贷款和存款增长进一步放缓

上半年，平均贷款增速进一步放缓至5.0%，低于2025年全年的5.6%和5.1%。大型国有六大行继续领先，贷款增速在4.0%-6.4%之间，主要由公司贷款驱动，而股份制银行多数仅增长不到3%。房贷和信用卡贷款进一步下降。存款增长也放缓至4.9%（同比增长）或3.9%（环比）。净息差（NIM）目前稳定，但债券收益率压力仍然存在。二季度平均净息差环比上升1个基点至1.44%。各银行的存款成本同比/环比大幅下降，主要由于定期存款重新定价。然而，贷款结构进一步恶化，从高收益的信用卡贷款和房贷转向低收益的公司贷款。到2026年上半年，贷款收益率（2.9%）和融资成本（1.3%）已经很低，而债券收益率（2.6%）仍然较高。较低的债券再投资收益率将对资产收益产生压力。预计净息差在下半年将保持稳定，但2027年将面临重新压力。

3. 投资收益支持收入增长，手续费增长放缓

手续费收入增长从一季度的4.8%放缓至上半年的0.9%，更强的财富管理和托管费被较弱的银行卡和信用承诺费抵消。PSBC领增12%，而ABC/CCB因基数效应而下降。其他非利息收入平均增长12%，CCB/ABC/ICBC增长25-50%，主要受债券处置和股权重估收益推动。成本收入比有所改善，PSBC因管理费用（同比下降17%）和存款代理费增长放缓（同比增长1%）而领增。

4. 零售不良贷款上升，拨备费用增加

不良贷款率环比上升1个基点至1.24%。平均核销/不良贷款形成率从2025年上半年的55/64基点上升至2026年上半年的65/78基点。开发商不良贷款率从2024年下半年4.2%上升至2025年上半年4.5%，并保持在2026年上半年4.5%。零售不良贷款继续上升，房贷平均不良贷款率环比上升13个基点至0.96%，信用卡贷款平均不良贷款率环比上升27个基点至2.83%。BoComm零售不良贷款率环比大幅上升44个基点至2.02%，净形成率为78基点，而BOC零售不良贷款形成率也较高，为54基点。平均信用成本同比上升12个基点至86基点，总拨备同比上升23%。不良贷款和贷款准备覆盖率分别环比下降4个百分点/2个基点至225%和2.7%。