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金风科技（A/H股）2026年第一季度风机交付量大幅超出预期，维持买入评级，利好因素持续。

2026-04-27 美银证券 Daisy.Aldrich

金风科技2026年第一季度业绩超预期，主要得益于风力发电机出货量增加以及风电场销售重启。尽管毛利率同比下降5个百分点，主要拖累因素来自风电场运营以及海外发货份额下降。报告上调了2026-2028年的收益预期，以抵消因涡轮机发货量增加以及涡轮机利润下降的影响。美银将目标价提高到港币18.5元，并将目标市净率从1.55倍提高到年中2027年，基于对2027-28年预期股本回报率为12.5%。报告重申增持评级，看好上升趋势的风力发电机价格和风电需求、投资企业绿驰能源和洛阳轴承的上市潜力以及绿色甲醇的上涨空间。美银维持Goldwind-A“表现不佳”评级，并将目标价从人民币31.6元下调至26元，基于对A/H溢价不可持续的判断。

金风科技（A/H股）2026年第一季度风机交付量大幅超出预期，维持买入评级，利好因素持续。

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