成本提供底部支撑 钢价反弹修复但空间受限

核心观点与关键数据

市场现状：2026年8月，国内钢材现货价格反弹修复，华东地区螺纹钢和热卷价格分别上涨140元/吨和130元/吨。

供需基本面：

• 产量：五大品种钢材整体产量下降10.07万吨，长流程和短流程产量均有所减少，但短流程日耗环比回升1.2%。
• 库存：厂库环比下降21.29万吨，社库环比增加2.95万吨，表需下降10.49万吨。
• 成本：长流程现金含税成本为3290元/吨，点对点利润为-130元左右；电炉成本在3200元左右，利润为负；废钢价格环比回升，经济性提升。

宏观环境：

• 经济数据：1-7月全国固定资产投资同比下降6.7%，制造业投资下降1.7%，房地产开发投资下降19.2%；7月PMI为49.2%，显示经济承压。
• 房地产：1-7月房地产开发企业房屋施工面积、新开工面积和竣工面积均下降，商品房销售面积同比下降。

市场分析：

• 成本支撑：焦煤成本刚性约束下，焦炭提涨落地，成材下方获得成本支撑。
• 供需改善预期：钢价低位反弹修复，但反弹后利润修复将刺激产量释放，叠加出口受阻等因素，上方空间或有限。

研究结论：

• 螺纹01合约关注3200-3250压力区域。
• 废钢价格预计稳中有升。
• 钢价反弹修复但空间受限。

关键数据：

• 华东螺纹长流程现金含税成本：3290元/吨。
• 华东平电电炉成本：3236元/吨（谷电成本3121元/吨）。
• 张家港废钢价格：2060元/吨。
• 117家电弧炉企业产能利用率：34.5%。
• 255家样本钢厂日耗：46.2万吨。
• 255家钢企废钢库存：483.9万吨。
• 2026年1-7月粗钢产量：同比下降3.1%。
• 2026年1-7月固定资产投资：同比下降6.7%。
• 2026年1-7月房地产开发投资：同比下降19.2%。
• 2026年7月PMI：49.2%。
• 2026年1-7月商品房销售面积：同比下降。
• 中国热卷出口利润：-20.4美元/吨。
• SMM国内主要港口出港：338.09万吨。

套利策略：

• 螺矿比、卷矿比等套利策略需密切关注市场变化。

供需数据：

• 螺纹钢、热卷的产量、库存、表需等数据详见附表。
• 板材需求、出口情况等数据详见附图。