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2026年半年报主要财务数据表现如何？
2026年半年报显示，公司营业收入17.27亿元，同比微增0.33%；归母净利润2.93亿元，同比下滑16.20%。扣非归母净利润2.89亿元，同比下滑15.20%。单季度来看，二季度收入12.19亿元，同比大幅增长10.20%，环比增长140.43%，归母净利润2.16亿元，同比下滑21.33%，环比增长180.52%。毛利率提升至43.8%，主要因高毛利雷达产品收入占比提升；净利率为16.97%，同比下降3.37pct。期间费用率11.55%，同比提升1.25pct，财务费用率因汇兑损失增加1.71pct，汇兑损失达5,176.30万元。计提减值1.754亿元，主要为应收账款坏账损失1.759亿元。
公司雷达业务发展情况及未来趋势如何？
公司雷达业务表现稳健，雷达整机和子系统收入15.72亿元，同比微增1.42%，毛利率达45.4%，同比提升2.94pct，占总收入91.06%，同比提升0.99pct。这表明公司高端雷达产品竞争力持续增强，未来随着技术迭代和市场需求扩大，雷达业务有望保持稳定增长。同时，工业软件及智能制造收入0.86亿元，同比增3.20%，毛利率33.08%，同比下滑4.85pct，需关注其盈利能力变化。轨交控制系统收入0.69亿元，同比下滑21.68%，毛利率21.02%，同比下滑2.57pct，需警惕行业竞争加剧风险。
军贸业务盈利能力及增长点在哪里？
军贸子公司国睿防务收入14.5亿元，同比增6.38%，营业利润率27.45%，同比下滑2.45pct，净利润率21.93%，同比下滑3.82pct。虽然收入增长，但盈利能力有所下降，可能与高端产品导入期成本较高有关。未来增长点在于高端化出口和规模效应显现，目前军贸业务仍处于导入期，随着产品批量生产和市场认可度提升，盈利能力有望改善。关联交易方面，向14所销售商品6.78亿元，同比大增349%，向电科国际贸易销售商品3.85亿元，同比下滑67.5%，合计销售10.63亿元，同比下滑20.4%，体现结构性变化。
当前市场环境下，公司面临哪些挑战？
当前市场环境下，公司面临的主要挑战包括：1）汇兑损益风险，财务费用率因汇兑损失增加1.71pct，需关注汇率波动对利润的影响；2）地缘政治风险，军贸业务受国际局势影响较大，需警惕政策变化；3）收入确认风险，部分业务收入确认周期较长，需关注回款情况。此外，工业软件及轨交控制系统业务增长放缓，需加强市场拓展和产品竞争力提升。短期合同负债下滑30.5%，主要因产品交付结算，但新签订单稳步增长，长期发展仍具潜力。
研报提示的主要风险有哪些？
研报提示的主要风险包括：1）汇兑损益风险，外币业务占比高，汇率波动可能导致利润大幅波动；2）地缘政治风险，军贸业务受国际政治经济形势影响较大，需警惕政策变化和供应链中断风险；3）收入确认风险，部分业务收入确认周期较长，应收账款坏账计提1.754亿元，需关注回款情况和坏账风险。此外，工业软件及轨交控制系统业务增长放缓，需加强市场拓展和产品竞争力提升，以应对行业竞争加剧。