2026年半年报点评：出口延续高增，看好公司盈利能力进一步提升

金龙汽车2026年半年报显示出口延续高增态势，同比增速快于行业水平，推动公司盈利能力进一步提升。报告指出出口总量增长叠加出口结构优化，推动毛利率同比改善，但汇率波动对利润释放造成一定压力。公司2026H1实现营收110.85亿元，同比+7.3%；归母净利润约2.76亿元，同比+137.6%；扣非归母净利润约1.94亿元，同比+1472.8%

客车行业在2026年展现出稳健增长，整体销量27.5万辆，同比+5.0%，其中出口客车8.45万辆，同比+19.4%；新能源客车出口同比+26.2%。金龙汽车2026H1出口销量占行业份额21%，同比+1.2pct，位居行业第一，显示其出口竞争力强劲。新能源客车出口占比提升，反映行业向绿色化转型趋势明显

报告重点分析了金龙汽车的出口业务表现和盈利能力提升。公司2026H1出口客车1.78万辆，同比+26.8%，新能源客车出口2,777辆，同比+35.2%，出口结构持续优化。毛利率同比改善，2026H1销售毛利率13.1%，同比+1.5pct，2026Q2销售毛利率14.6%，同比+2.7pct、环比+2.8pct。但需注意汇率波动导致财务费用同比+339%

当前客车市场呈现出口导向和新能源化特征。金龙汽车2026H1出口销量占行业份额21%，位居行业第一，显示其国际竞争力突出。行业层面，2026H1客车销量同比+5.0%，出口客车同比+19.4%，新能源客车出口同比+26.2%。金龙汽车在出口和新能源领域均表现领先，但需关注汇率波动对利润的短期影响

研报提示的主要风险包括全球经济复苏不及预期，可能影响国内外客车需求。此外，汇率波动对利润释放造成压力，2026H1期间费用率为10.2%，同比+0.8pct，主要原因是汇兑净损失1.14亿元，导致财务费用同比+339%。这些因素可能影响公司未来业绩表现