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银河社服中报后投资方向有哪些？
银河社服中报显示，受油价、厄尔尼诺影响，消费压力大，但华住、古茗、锦江表现好于预期，实现估值修复。下半年消费景气度弱，投资方向聚焦阿尔法强的公司，重点推荐茶饮古茗、零售东方甄选。古茗上半年开店不及预期，但经调整后同店增长，咖啡品类带动增量，未来开店有望回升。东方甄选完成去头部主播化，转型为自营驱动的全渠道品质零售商，基本面进入修复通道，2026财年营收预计增长30%，毛利率35.8%，经调净利率11%。
新茶饮行业发展趋势如何？
新茶饮行业进入开店放缓周期，古茗在次新及北方市场开店节奏稳定，存在大小年特征。外卖补贴退坡影响小于预期，堂食占比回升改善加盟商利润率，下半年咖啡定价调整将进一步提升加盟商盈利。行业竞争激烈，但古茗凭借供应链能力和稳固的市场地位，未来目标门店3-4万家，估值具备合理性。零售行业向产品为核心转型，电商直播增速放缓，东方甄选转型契合行业趋势，具备先发优势。
报告重点推荐了哪些公司？
报告重点推荐茶饮古茗和零售东方甄选。古茗上半年同店增长改善，咖啡品类带动增量，未来开店有望回升，竞争优势稳固，未来目标门店3-4万家，估值具备合理性。东方甄选完成去头部主播化，转型为自营驱动的全渠道品质零售商，基本面进入修复通道，2026财年营收预计增长30%，毛利率35.8%，经调净利率11%，产品端拓展品类，渠道端形成全渠道布局，新东方体系提供品牌公信力等独特赋能。
当前市场现状如何判断？
当前社服商贸受油价、厄尔尼诺影响，消费压力大，但华住、古茗、锦江中报表现好于预期，实现估值修复。下半年消费景气度弱，产业趋势不明显，投资方向聚焦阿尔法强的公司。古茗上半年开店不及预期，但经调整后同店增长，咖啡品类带动增量。东方甄选完成去头部主播化，转型为自营驱动的全渠道品质零售商，基本面进入修复通道，2026财年营收预计增长30%，毛利率35.8%，经调净利率11%。
研报是否存在风险提示？
研报显示，社服商贸受油价、厄尔尼诺影响，消费压力大，但华住、古茗、锦江表现好于预期，实现估值修复。下半年消费景气度弱，产业趋势不明显，投资方向聚焦阿尔法强的公司。古茗上半年开店不及预期，但经调整后同店增长，咖啡品类带动增量。东方甄选完成去头部主播化，转型为自营驱动的全渠道品质零售商，基本面进入修复通道，2026财年营收预计增长30%，毛利率35.8%，经调净利率11%。需关注行业竞争加剧、政策变化等风险因素。