【银河社服】中免Q3业绩前瞻及Q4展望Q3业绩预测：预计Q3单季

【银河社服】中免Q3业绩前瞻及Q4展望 Q3业绩预测：预计Q3单季营收110-120亿，同比-14%~-21%，其中海南预计70亿-80亿，日上系30亿，其他10亿。毛利率预计34%~35%，考虑汇兑损益，预计归母净利10.5~13.6亿，同比-56%~-66%。 预计公司前三季度营收397亿/同比-20%，归母净利53亿/同比-38%。 Q4业绩展望： （1）海南疫情整体企稳，预计Q4在重要会议结束后国内出行政策企稳+海南旅游旺季来临有望驱动市场修复； （2）10月28日，海口国际免税城开业有望带来成长看点，项目卡位港口流量入口且品牌丰富度大幅提升； （3）其他运营商连年亏损经营背景下，关注离岛免税竞争格局潜在新变化。参考目前销售进展，预计22年营收600亿，归母净利80亿。 重点建议关注23-24年公司产能扩张、供应链改善带来的业绩增量、国人市内免税政策及海南市场竞争格局演变。