26H1点评：游戏业务稳健增长，AI赋能Tap业务

心动公司26H1游戏收入达23亿元，同比增长12%。主要增长动力来自《心动小镇》全球上线、《火炬之光：无限》稳健表现及《星痕共鸣》新上线。这些产品在全球市场表现良好，推动游戏业务实现稳健增长，为公司在游戏赛道的持续发展奠定基础。

TapTap平台业务收入9.4亿元，同比微降2%。主要原因是其他收入减少，而在线推广服务收入保持稳定。尽管如此，TapTap平台毛利率仍同比提升1.5个百分点至85.1%，显示出平台业务的盈利能力在增强。公司正通过优化业务结构，提升平台整体竞争力。

26H1心动公司研发费率为19%，同比上升1.5个百分点。主要由于TapTap Maker及其他AI相关技术的投入增加。公司新产品周期主要集中在27年，预计将持续推出具有市场竞争力的新产品，以巩固和扩大在游戏市场的份额。

游戏行业未来发展趋势将更加注重技术创新和用户体验。AI技术如TapTap Maker的应用将逐渐普及，为游戏开发提供更多可能性。同时，全球化布局和跨平台运营将成为行业主流，推动游戏企业实现更广泛的市场覆盖和用户增长。

研报提示的主要风险包括公司组织架构调整可能带来的经营不确定性，以及宏观经济系统性风险。这些因素可能对公司的业务发展和财务表现产生影响。投资者需密切关注公司战略调整和市场环境变化，以评估潜在风险。