权益市场企稳回升，红利风格延续强势

核心观点与市场表现

本周（2026.08.24-2026.08.28），权益市场在3900点附近完成探底回升，但反弹主要依靠权重与红利资产支撑，成长赛道表现相对乏力。科技成长赛道表现平平，一方面缺乏显著催化因素，另一方面市场避险周五晚间的全球央行年会。红利风格表现优异，中证红利指数和央企红利指数分别收涨2.011%和2.351%，表现优于其他红利指数。

红利指数表现分析

• 中证央企红利：延续靠前表现，收涨2.351%。收益主要来源于传统防御板块（煤炭、银行、石油石化）和农林牧渔板块。
• 中证全指红利质量指数：表现居中，收涨1.44%。收益贡献来自煤炭板块及有色金属、食品饮料、传媒等板块，市场风格偏向均衡。
• 红利低波指数：涨幅靠后，仅收涨0.762%。

红利轮动ETF策略指数

• 累计收益与回撤：自2025年8月1日成立以来，累计收益15.14%，最大回撤-15.74%，较中证红利指数超额11.37%。
• 近一个月组合策略配置：自8月份以来，逐步从红利质量等新兴红利指数切换至传统红利（如红利低波），有效规避了调整风险。本周策略重回红利质量等新兴红利，组合表现小幅不及中证红利指数。

后续策略展望

• 红利风格：经历反弹后，6月中下旬的负反馈已大幅消退，短期继续回落的风险较小，有望回归中长期震荡上行趋势。
• 短期表现：传统红利指数受银行、煤炭、交运板块带动表现更优，但持续性有待验证，红利内部切换概率提升。
• 新兴红利指数：策略逐步加大关注回调企稳、窄幅震荡的新兴红利指数，相对更有弹性的红利指数或值得关注。

风险提示

模拟组合结果基于模型计算，需警惕模型失效风险；模型结果仅供研究参考，不构成投资建议；模型基于历史数据测试，未来可能失效，不代表基金未来表现。