红利类ETF指数跟踪周报（2026.08.21）：权益市场回落调整，红利风格再现避险属性

核心观点与市场分析

本周（2026.08.17–2026.08.21），权益市场呈现先扬后抑态势。上证指数接近4000点后遇阻，叠加海外美债长端利率上行及科技板块算力需求质疑，市场震荡加剧。在此背景下，红利风格表现稳健，中证红利指数逆市上涨1.843%，中证央企红利指数上涨2.648%，中证红利低波动指数上涨1.907%。

红利指数表现分析

• 中证央企红利指数：上涨2.648%，主要受交通运输（海运价格上行）和银行板块（避险属性）贡献。
• 中证红利低波动指数：上涨1.907%，主要受银行板块、石油石化、建筑装饰和农林牧渔（厄尔尼诺效应）贡献。

红利轮动ETF策略指数

• 策略指数表现：自2025年8月1日成立以来，累计收益13.56%，最大回撤-15.74%，较中证红利指数超额11.83%。本周收益1.22%。
• 组合策略分析：月初切换至传统红利配置，规避红利质量调整风险。本周主要受煤炭和交运行业带动，中证红利和央企红利配置中配，红利低波高配贡献收益，最终未能跑赢中证红利指数。

后续策略展望

• 红利风格：经历反弹后，短期回落风险较小，有望回归中长期震荡上行趋势。传统红利指数企稳反弹，红利质量指数逐步消化短期因素后重拾上行趋势。
• 策略调整：在获取红利低波收益后，降低传统股息率因子配置比例，部分切换至回调企稳的红利质量指数。

风险提示

模拟组合结果基于模型计算，存在模型失效风险；模型结果仅供研究参考，不构成投资建议；模型基于历史数据，未来可能失效，不预示基金未来表现。