国联民生汽车 一汽解放2026年中报交流

发布时间：2026-08-31 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026上半年一汽解放营收375.72亿元，同比增34%；归母净利润3.06亿元，同比增14倍，扣非净利润3300万元，同比增108%；剔除汇兑损益后归母净利润4.1亿元，同比增441%，上半年汇兑损失超1亿元。 2. 国内中重卡终端份额保持行业领先，海外市场上半年销量同比增33%，6月单月出口首破万辆，海外重点区域为南非、坦桑、东南亚，高端重卡海外盈利是国内3-5倍。 3. 新能源重卡上半年销量同比增80%，上半年渗透率达36%，预计后续或快速突破40%-50%；公司目标全年新能源重卡销量7.5万辆，推进精益租模式、全域降本提升新能源盈利。 4. 燃气重卡上半年销量3.3万辆，市占率30.2%，居行业第一，推出G6 Pro等新品，毛利优于柴油车型，行业需求同比正增长。 二、投资线索 1. 海外是公司未来增量核心，上半年在沙特、乌兹别克斯坦、越南等设5家子公司，新增52家海外营销网点，业务覆盖115个国家和地区，未来重点深耕核心区域、开拓新市场。 2. 天翼金融池落地见效，首创新能源车电分离结算模式，缓解经销商融资压力，支撑盈利能力提升；推进解放时代精益租模式，解决客户资金压力，优化新能源业务模式。 3. 公司十五规划聚焦新能源、海外两大增量，布局后市场，将通过本地化运营、产品创新、费用压降等举措，提升核心主业盈利能力。三、风险与关注 1. 国内商车内卷严重，价格战激烈，叠加人民币升值导致汇兑损失，对利润产生负面影响。2. 新能源重卡当前整体仍处于亏损状态，需提升规模效应、产品结构优化及生态服务盈利来改善。3. 海外部分区域如中东受战争影响，发运等受制约，需应对海外运营风险。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国联民生汽车一汽解放二零二六年中报交流。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：根据证券期货投资者适当性管理办法，本次电话会议仅服务于国联民生证券研究所白名单客户。本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。 国联民生证券不对任何人因使用会议内容 而引致的任何损失，承担任何责任。未经国联民生证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利。呃，各位投资者，大家下午好，欢迎大家参加一汽解放的2026年中报的业绩交流会。 我是国电民生证券的汽车分析师崔岩啊，今天同时在线的还有我们组的分析师杜鹏帆。呃，那我们今天呢，也是非常荣幸的邀请到了一汽解放的 副总 董秘杨丽总来跟大家做交流。今天的会议呢，会分为两个部分。首先呢，会先请杨总呢把 上半年的情况呢，给大家做一个分享。 那之后更多时间呢？留有和各位的提问交流环节。那下面我们就先把时间交给杨总，有请。啊，尊敬的各位投资者，啊，大家下午好。 非常感谢各位在百忙之中来参加我们这个半年的夜度交流会。呃，我现在呢也向各单位各各位领导就简单介绍一下我们上半年的一个核心的经营业绩的情况。呃，整个上半年呢，我们这个行业 还是呈现的一个特点，一个是内需还是修复的一个状态。另外一个就是出口的增速是高增长。 呃，另外一个也能体现到我们新能源的这个渗透率在提升。结构变化比较大。啊，这个的发展态势非常的明显。嗯，那么在这个大的前提背景下呢，我几方公司也是围绕着 韩国解放的规划目标，科技解放，绿色解放。 还有国际解放的整个的这个方向吧。我们在技术攻坚。还有产品迭代创新。以及质量提升。 建议金融池搭建。啊，促进我们上下游发展这一方面嘛，也做了。一些 切实的工作举措，呃，整体来看呢，上半年的经营 取得了一个阶段性的一个良好成效。嗯，具体从指标的角度来讲呢，第一个就从我们这个营业收入 上半年呢，实现营收是三百七十五点七一七亿元。 呃，同比的增速呢，将近是百分之三十四。那么其中归属于母公司的这个净利润是三点零六亿。同比增长的是十四倍，也得益于我们去年的基数比较低。呃，另外一个就是扣费以后的规模净利润是3300万，虽然说这个金额不是特别大，但是对于我们解放公司这几年的发展来看呢，它是 呃，实现了一个值的一个。 扭转 啊，同比增速也是达到了百分之一百零八。呃，同时呢 呃，因为我们人民币升值嘛，外汇波动的影响。呃，整个上半年 呃，公司的这个汇兑损失 是达到了一个多亿。啊，实际上刚才跟 各位投资人汇报的，我们这个经营业绩是 已经考虑完投资这个会对损失以后的这个影响。 这个影响还是比较大的。嗯，那么如果我要是剔除这个汇兑损益以后呢？上半年实际上规模的这个净利润是四个多亿。啊，四点一个亿。 同比是增长百分之四百四十一。啊，为什么会对损失对我们影响比较大呢？因为我们主要以出口为主。而且这个从今去年年底到今年上半年以来，人民币这个升值的趋势非常的明显。 所以这个对我们影响还是比较大的。虽然呃，公司也采取了外汇衍生啊，包括远期期权等这些。相关的 嗯。控制风险的举措，但是 整体来看，还是产生了负面的影响。 嗯，那么这个经常性的损益归母净利润，这个扣扣掉数据损失以后呢？我们扣费以后的实际上是一点三三亿。同比增长是将近百分之一百四。呃，从市场的角度来看，我们整个国内市场 呃，整个中众中众卡这个终端份额，还有这个传统的中众卡这个终端份额。 呃，现在保持也是一个行业领先的一个态势。嗯，重点还是从牵引。还有包括载货、补货、快运。这些细分市场 还是几方公司，还是在有优势。 那么在海外这个市场方面，也得益于我们整个 上半年海外的 大幅度的一个增长。嗯，国际化这个布局也在 持续的加快。我们上半年呢，也陆续在 沙特。还有乌兹别克斯坦、越南。 等 等地呢建立了五个子公司。呃，另外一个就是在电子公司的同时呢。呃，解放公司也在加快建设海外的营销渠道。上半年新增了五十二家海外的营销。 呃，业务呢也拓展到了全球一百一十五个国家和地区。整体上半年的海外销率销量也是一个持续增长的一个态势。呃，其中六月份单月呢，出口也实现了首次突破了一万辆。也是开创了历史以来的新高。 呃，另外我们在去年十二月十四号发布的这个在年会上发布的天翼金融池这个方案呢，也初步落地见效。呃，这个我们迁移金融值呢，主要还是基于 一加N加X的一个差值 产业进入生态 是通过金融促进产业产融相结合。我们去为经销商啊，供应商。呃，上下游提供这个融资的支持，还有一些产品的创新。 真正的去促进采购协同。而且我们也首创了这个。呃，新能源车店分离的结算模式。因为我们这个新能源车ええ。 其中价值量比较大的还是电池。占比比较高，他对经销商这个融资压力也比较大。那我们创创造了这种 创新这种结算模式之后。而系 呃，大幅度的这个缓解了经销商的这个融资压力。 啊，也有效的支撑了我们整体公司的盈利能力的提升。那么下半年呢？啊，解放公司将要 记住。贯彻我们幺三七四期的年度整体的工作思路。 聚焦经营 嗯，尤其是要 进一步的提质去降本。嗯，在海外要深耕。后续我们会陆续的发布。有一些信息就会向面向市场公布，因为我们现在还在十五规划的一个编制阶段，所以有些信息。 现在不便于去透露。呃，总体来说，海外是我们未来增量破例的一个主要的一个方向。呃，也支撑我们经营目标的一个达成。嗯。 能够实现一个争取，实现一个十五的良好开局。呃，以上呢是我对公司我们上半年业绩的一个基本情况的介绍。嗯，谢谢大家。嗯，接下来呢就请各位投资者还有分析师等嘉宾呢。 进行提问。谢谢。他唱。好的，好的，谢谢杨总啊。 呃，那我们麻烦会议助理播报一下提问方式啊，我们线上的投资者和分析师看一下有没有大家需要提问的，谢谢。大家好。有需提问。电话端的参会者。 请现画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。 或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好。如需提问。 电话端的参会者。请现画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。好的，杨总，那我们在等待提问的过程中啊，我这边有几个问题想请教一下。 然后第一个问题呢，是关于出口的，就是刚刚你也提到了我们。呃，上半年整个出口的一个增速情况是非常不错的啊。呃，那我想请教一下，就是 呃，这个出口这块就是从上半年来讲的话，各个区域呃拆分的一个情况啊，就是哪些区域的话，站在咱们解放的角度。会作为这个重点的一些区域。 然后第二个呢，就是出口的一个。盈利情况。呃，在不同区域间的差异大概是多少啊？那么以及和国内的就是从上半年来看，跟国内的这个利润率的一个差异。 好，谢谢。嗯，好的，谢谢。嗯，首先说一下我们整个的出口情况吧。我们上半年呢，呃，解放这个出口呢，实现的量是 嗯，才来四千台。 呃，整体上同比增速是百分之三十三。呃 具体来看，我们这个因为我们现在主要在海外的出口。呃，强势的区域呢，一个是南非，再一个就是坦桑。呃，这两个区域呢，也是我们的一个。 呃，重点的出口区域像非洲区域，现在目前。嗯，保有的这个销量也是占比当地是销量占比第一的。他这个占比超过了百分之五十。另外一个就是我们比较一个出口呃量比较大的这个区域呢，就是这个东南亚大区。 他这块呢，占比也超过了百分之二十。呃，这个也是我们的重点的一个贡献的区域。啊，那么另外一个就是我们拉美大区，拉美这块它其实是属于上升的。这个 势头比较快的这个区域。 啊，这个占比呢，销量的贡献度能够达到百分之十以上。呃，中东区区域原来其实这块的订单也是很比较好的，也是一个上升。抬头比较大的一个区域，但是呢。呃，由于受到这个战争的这个影响吧。 我们的出海、嗯，发运等等这些受到了一定的影响。那我们通过 在当地设立子公司。呃，也不断的是提升我们的运营效率，这个销量占比也在稳步的。这个恢复的一个阶段。 啊，这是从我们整个的 出口区域来看。嗯，再回答您刚才提到的第二个点，就是关于盈利的情况。呃，确实因为我们整个今年以来吧，从去年下半年开始。去年年初以来 呃，这个商车其实内卷就比较严重。 嗯，国内今年这个价格战其实。越来越激烈啊，这个内卷非常严重。嗯，但是解放公司一一直以来就是李胜董事长就提出，我们是卷价值不卷价格。所以呢，我们一方面是在通过各种手段降本减费。 另一方面，也确实是通过。呃，加大出口量。啊，提升海外产品的盈利能力。来弥补我国内这个这个竞争带来的这个压力，以及会对损失的不利影响。 那么海外整体各大区域，像南非啊。啊，包括采桑还有这个东南亚这些区域。我们整体的盈利水平还是比较高的。呃，好的，这些产品呢，盈利的。 同样的一个产品。国外的盈利能力是可能是。这个像高端的中路卡是国内的。这个三到五倍。 啊，甚至有比这个倍数更高。呃，即使是普遍的平均水平，那也是远超国内。所以这个我们未来现在以及未来的一段时间。海外产品的增量 以及增利都是支撑我们解放公司。 盈利能力提升的一个最主要的一个核心的。呃 记住。呃，和引擎 呃，另外一个就是 呃，从我们国内的情况来看，我们也在呃通过结构化的调整啊，以及 开源降本等举措 嗯。抵御这个内部竞争带来的压力和不利影响。 以上，谢谢。好的，好的，杨总，呃，非常清楚。然后第二个问题想请教一下关于这个。呃，新能源就是重卡这块啊。 就是想请问一下，就是我们现在这个新能源重卡。呃，今年之前说这个目标七万五嘛，就是现在看的话这个。全年目标实现的一个状态。那么以及在不同的品类中，像牵引车、自卸车呀等等啊，就是这些。 呃，目前的嗯，新能源的产品 就是渗透率的一个情况啊，就我们怎么去做一个判断。呃，那么 呃，还有就是也是想问一下，就是新能源的。送卡的。呃，盈利的情况啊，那么嗯，特别是上半年也有碳酸锂等等这些涨价嘛。 就是我们怎么判断这个新能源的重卡？后续的一个盈利的趋势啊，谢谢。嗯 好的，你这个非常感谢你这个提问啊，这个也是。确实是我们当前经营的一个。 呃，核心关注的要点。啊，这个新能源渗透率在不断的