2Q 营收增长稳定，汇兑损失影响业绩

汽车零部件Ⅲ2026年09月01日 强推（维持）目标价：27元当前价：19.96元 冠盛股份（605088）2026年中报点评 2Q营收增长稳定，汇兑损失影响业绩 事项： 华创证券研究所 公司发布2026年中报，上半年营收24.0亿元、同比+18%，归母净利1.26亿元、同比-22%，扣非归母净利0.98亿元、同比-37%。 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 评论： 2Q营收增长稳定，汇兑损失影响业绩。2Q26公司实现营收12.9亿元、同比+13%、环比+17%，营收环比大幅增长预计主要受北美等下游市场需求增长影响。毛利率24.0%、同比-1.3PP、环比-2.3PP。实现归母净利0.48亿元、同比-38%、环比-38%，净利率3.5%、同比-3.2PP、环比-3.3PP。其中汇兑影响约0.41亿元，剔除影响后归母净利约0.89亿元、同比+31%、环比-27%，其中销售费率4.9%、同环比-0.1PP/+0.7PP，管理费率7.2%、同环比+1.6PP/+0.9PP，研发费率2.7%、同环比-0.1PP/+0.2PP，财务费率3.4%、同环比+3.7PP/-0.9PP。财务费率同比高增主要受汇兑影响。 证券分析师：于公铭邮箱：yugongming@hcyjs.com执业编号：S0360526040009 公司基本数据 总股本(万股)20,272.61已上市流通股(万股)20,119.39总市值(亿元)40.46流通市值(亿元)40.16资产负债率(%)63.19每股净资产(元)14.2912个月内最高/最低价41.37/19.31 绿色能源与机器人零部件两大前沿赛道稳步推进。绿色能源方面，冠盛东驰固液混合磷酸铁锂电池项目持续推进核心产能与研发设施的建设落地工作，量产线进入设备调试与试运营阶段，运营准备工作按节点稳步推进，为规模化量产奠定坚实基础。机器人零部件方面，公司聚焦正向研发与性能验证两大核心任务，稳步推动机器人零部件产品的设计迭代与内部验证。报告期内，公司与上海人工智能研究院深度合作，联合产品首次参展2026世界人工智能大会。 投资建议：根据中报、合作计划及行业展望，我们将公司2026-2027年归母净利预测由4.5亿、6.0亿元调整为2.7亿、4.1亿元，并新增2028年预测5.4亿元，同比-7.4%、+49%、+33%，对应PE为15倍、10倍、8倍。考虑公司汽车后市场全球深耕多年且积极拓展固态类电池及机器人产品，参考公司历史估值与可比公司估值，给予2026年目标PE20倍，目标价调整至27.0元，维持“强推”评级。 风险提示：全球宏观经济变化、关税变化、固态电池开发及产能投放不及预期、机器人相关产品研发及进展不及预期、行业竞争加剧等。 相关研究报告 《【华创汽车】冠盛股份（605088）2025年中报点评：2Q25业绩符合预期，固态类电池业务稳步推进》2025-08-26《【华创汽车】冠盛股份（605088）2025年一季报点评：1Q25业绩超预期，固态类电池蓄势待发》2025-04-29《【华创汽车】冠盛股份（605088）重大事项点评：与天链机器人合作，机器人轴承拓宽产品品类》2025-04-09 附录：财务预测表 汽车组团队介绍 组长、首席分析师：张程航 美国哥伦比亚大学公共管理硕士。曾任职于天风证券，2019年加入华创证券研究所。 分析师：李昊岚 伦敦大学学院金融硕士。2022年加入华创证券研究所。 分析师：林栖宇 上海财经大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所。 助理研究员：于公铭英国拉夫堡大学金融硕士。2024年加入华创证券研究所。 助理研究员：张睿希 上海交通大学金融硕士。2024年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所