索辰科技(688507)26H1营收稳健增长，“开物”物理AI产品持续导入

索辰科技2026年半年度报告显示，公司实现营业收入0.73亿元，同比增长26.83%。归母净利润为-0.79亿元，上年同期为-0.46亿元；扣非归母净利润为-0.81亿元，上年同期为-0.48亿元。研发、市场及管理投入持续加大，销售/管理费用率分别较上年同期提升20.14%和14.40个百分点。收入增长主要得益于产品落地加速带动。

物理AI赛道正快速发展，索辰科技通过持续研发投入，围绕结构、流体、电磁、光学、声学及多物理场持续推进产品迭代，发布了“大圣”智能体、“行者”合成数据及“营造·万象”世界物理模型，逐步形成覆盖开发平台、智能体、合成数据和世界物理模型的产品体系。这些产品正逐步在工业及能源、具身智能、低空经济等场景进行验证与客户导入，推动CAE能力向物理AI数据生成、模型训练及虚实验证延伸。

研报重点分析了索辰科技在CAE仿真业务、工业自动化软件及控制系统、生产管控一体化解决方案等业务的协同发展。公司通过产品落地加速带动收入增长，持续巩固CAE仿真业务基础。同时，公司加大研发投入0.85亿元，同比增长67.53%，围绕多物理场持续推进产品迭代，并推动CAE能力向物理AI数据生成、模型训练及虚实验证延伸。

索辰科技是国内领先的CAE软件厂商，通过打造物理AI平台，业务向新能源、低空经济、机器人等民用领域延伸。近年来通过持续战略并购，不断完善产业链布局，有望打开全新成长空间。预计公司2026-2028年营收分别为5.96/7.16/8.23亿元，净利润分别为0.63/1.05/1.53亿元。

研报提示了三个主要风险：1）物理AI平台业务拓展不及预期；2）并购进展及并购标的业绩完成不及预期；3）客户预算不及预期。这些风险需关注，可能影响公司未来业绩表现及战略目标的实现。