中信证券科技早七点408期：三家科技公司季报及传媒Q4投资建议

AI总结

• 核心要点：

  • 赛富石（Salesforce）2027财年二季报：营收113.5亿美元超预期，月履约订单增11%，AI产品Agent Force年化收入增210%，维持买入评级，目标价300美元。
  • 麦威尔（Marvell）2027财年二季报：营收27.4亿美元超预期，数据中心业务增46%，定制业务Q3起放量，维持买入评级，目标价265美元。
  • 传媒板块Q4投资建议：看好AI剧、AI营销、AI赋能IP、数据版权方向，建议积极布局。

• 各公司具体细节：

  • 赛富石：GAAP运营利润38.7亿美元超预期，与Anthropic合作推出Cloud Force产品，9月公测，管理层持有C3.ai股权。
  • 麦威尔：Q3营收指引31.5亿美元，数据中心业务指引增60%，与谷歌定制合作协议覆盖6.5年、上限1200亿美元，2029年定制业务或达100亿美元以上。
  • 传媒板块：上半年业绩符合预期，机构持仓处于低位，AI驱动应用落地，下半年关注AI应用收入及数据版权价值。

• 风险与关注：

  • 麦威尔Q3定制业务放量拖累毛利率，后续增长或依赖大额合作落地节奏。
  • 传媒板块AI应用落地进度不及预期，数据版权变现存在不确定性。

• 后续关注点：

  • 赛富石Agent Force等AI产品商业化进展。
  • 麦威尔10月6日投资者日披露细节。
  • 传媒板块AI细分方向标的表现。