看好AI修复重视顺周期板块20260831

发布时间：2026-08-31 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 机械行业中报整体表现向好，工程机械、农机、高空作业平台等顺周期板块业绩加速，AI设备、矿山板块也有不错表现 2. 沃尔德中报业绩超预期，定增扩产金刚石微钻、散热部件，产能落地快，客户需求迫切，利润弹性大 3. 燃气板块重点推荐杰瑞股份、联德股份，造船板块处于全球高景气，中国船舶、中船防务等有投资机会 二、各板块投资线索 1. 工程机械板块：三一重工二季度收入增25%、利润增17%（扣汇兑增超70%），国内需求企稳、海外增20%，同行涨价，三季度业绩修复，估值低位 2. 农机板块：一拖股份二季度收入增30%、利润增70%，中大拖产量连续4月增超20%，粮价抬头、更新需求驱动，下半年及明年上半年厄尔尼诺或支撑粮价 3. 高空作业平台：浙江鼎力二季度收入增超20%，北美IDC需求带动吉尔杰订单增65%，海外占比超80%，建美国工厂，估值低位 4. AI设备：光模块、PE设备受英伟达资本开支支撑，看好长期景气，鼎泰、大族等相关标的值得关注 5. 金刚石板块（沃尔德）：中报利润增超60%，定增扩产微钻420万只、散热65万片（供单一客户），产品性能远超传统，PCB等领域获客户审批，订单落地快，业绩弹性大 6. 燃气板块：杰瑞股份在手订单超30亿美元，签5年XAI协议，产能扩张；联德股份是高端铸件龙头，扩产至12万吨，利润率有望提升；东方电气重型燃机出口哈萨克斯坦，海外供需缺口大 7. 造船板块：上半年中国完工增51.2%、新接订单增173%，占全球80%份额，中船防务弹性大（订单排到2030后、龙门吊领先），中国船舶稳健三、风险与关注 1. 工程机械、农机等顺周期板块需求不及预期2. AI设备板块估值波动3. 海外客户需求变化对燃气、造船板块的影响 四、后续关注点 1. 各标的三季度业绩表现2. 沃尔德定增项目产能落地、订单进度3. 杰瑞股份、联德股份产能交付情况4. 造船板块高端船型订单进展 二、音频原文（转写） 机械行业的分析师张浩杰，然后今天由我和我的同事孟欣和韩笑老师一起为大家汇报一下整个机械行业的一个观点。呃，因为最近的话，确实我们看到上周呃，各家公司也基本上也都发了整个中报的一个情况。从中报的一个情况来看的话，我们把呃，就是整个机械行业也是发生了很大的一个，也有很多公司超预期的这样的一个 地方。呃，综合来看的话，其实我们看到呃，像像那个比如说像戴英呀，还有一些通用设备，像纽威还有那个。 呃，海天精工整体的一个增速还是非常不错的，包括像汇川等等这些。然后呃，AI相关的设备的话，其实整体的一个增速呢，也是因为之前都发过那个呃业绩预告嘛，整体的一个增速也是非常好的一个状态。像联讯啊，也包括像一些PV相关的一个设备。呃，首先我先和大家汇报一下工程机械板块的一个情况。 呃，因为从工程机械的一个中报的一个情况来看的话，我们看到今年呃，上半年像三一的一个业绩，呃，也是超过我们之前的预期。前预期的话，可能十五单是。当二季度错误单可能百分之二十左右的增长，然后利润单的话大概是。大概是百分之十左右的增长。 但实际上来看的话，整个 呃，当二季度。无论是从收入端还是利润端来看的话，这边的增速。都是非常快的一个态势。像呃二季度的话，相应的整个收入端增速是达到了二十五的一个增速。 然后，利润端呢？增速的话是达到了百分之十七的一个增速。呃，如果是扣除汇兑这一块影响的话。其实三一今年上半年整个利润的增速是达到了百分之七十以上的一个增速，增速还是 呃，非常超预期的一个态势。 呃，因为今年呃，一季度和二季度 三一的话，整个汇率损失。基本上每个季度都是十个亿左右。所以对于。对整个利润端的影响还是相对比较大的。 但是在这么多的一个汇兑的影响之下的话，我们看到公司的一个规模净利润。依然是保持一个。就是正增长的一个态势，而且二季度是在加速增长的一个态势。其实也反映公司的一个。 呃，这样的一个R R属性还是非常非常强的。因为今年来看的话，从收入端来看，今年二季度。呃，不仅三一啊，像工程机械的其他的公司的话。二季度的一个收入端增速都是呈现了一个逐步加速的一个状态。 然后。呃。整体的一个下游需求呢，无论是国内市场还是海外市场。就是保持一个。 相对比较好的一个增长，国内市场这一块开始逐步的企稳。然后海外的话，依然是维持在二十以上的一个增长。呃，然后整个 呃，那个。呃，包括公司内部的一个。 这样的一个成本的压降呢，其实还是在一个持续兑现的一个过程当中。所以我们看到整个绿能的表现呢，其实也有一个。呃，持续。就是往上走的这样的一个趋势，特别是山鹰为主的这样的一个公司。 呃，然后今年五月份之后的话，我们看到像 呃，三一是率先发了一个涨价的通知嘛，然后像徐工啊、柳工啊。三推啊，等等这些公司都在跟进的一个状态。呃，其实也反映了现在。整个行业的一个竞争呢，还是趋于理性的这样的竞争。 特别是一呃，就是现在。呃，各家期间对于 呃，整个产业链的一个健康生态的维护的这种决心，还是非常坚定的。然后三季度的来看的话。呃，我们预期的话，因为三季度整个汇兑这块。 这一块的影响就是非常少了嘛，特别是 在今年 因为去年三季度和去年四季度都是有。比较大的会对损失。那今年三季度的话，其实假如说还是有一些汇率损失的话。那像同比的数据。 可能就嗯能真实的反应。呃，各家公司的一个。经营端的利润的增是多售的一个情况。所以我们看到今年三，就是我们预期的话，现在今年三季度来看的话。 整个功能电板块 十五呃，就是利润端的一个增速呢。应该都会恢复到一个非常不错的一个增长。因为今年二季度来看的话，金融端的利润、利润的增速。呃，像山西徐工应该都是有百分之四十四十多的一个增长，增速还是非常不错的。 然后三季度的话，明预期可能也会保持一个相对比较好的一个增长。就整体的一个表观业绩增速。可能会逐步的一个修复。呃，然后 呃，所以然后再加上现在整体的板块估值呢，还是处在一个相对比较低的一个水平嘛，所以建议大家重点关注。 另外就是像 呃，我们近期也在重点推荐的，其实从三个这个海珠呢，推荐的农农业、农机板块，就是像一流股份。呃，因为今年二季度来看的话，农机板块的一个 呃，业绩 也是呈现一个逐步加速的一个状态。呃，像依托的话，今年。今年二季度来看的话，整个收入端是达到了三十多的一个增长。 然后。呃，扣费后的部门见面的话。也是有那个。呃，也是有百分之七十多，接近百分之八十的一个增长增速，还是非常好的一个。 态势特别是收入端增速的话，现在恢复到一个三十多的一个增长的一个状态。因为之前的话，可能 整个业绩的表现，特别今年一季度之前。呃，还是相对比较弱的，可能只有十天左右的一个那个业绩的一个情况。然后今年二季度的话，开始逐步加速。 因为今年来看的话，从那个产销量数据来看，今年四月份之后。整个中大托的一个产量数据，产量的增速。呃，已经是。连续四个月。 增速超过了百分之二十，就在百分之二十左右的一个增长。所以之前的话，特别在去年。下半年之前。整体的一个增速基本上都是下滑的一个态势，然后去年下半年开始由负转正。 个位数的一个增长，今年二季度开始呈现一个加速的一个状态。呃，这个主要原因呢，也是因为就是 呃，有那个霉单菌之后整个。和那个全球化的价格的一个剧烈的波动。然后整个粮价的话，其实在今年二季度的。 在二季度的时候，也是有一定抬头的一个趋势。所以对中大促的一个产量是有一定的一个刺激的一个作用。然后另外的话，就是这种更新的一个。需求。 更新的一个需求的话，其实也发挥了一个相对比较好的一个作用。因为现在来看的话，其实 呃，整个 整个那个。呃，整个上一轮。整个拖拉机的一个那个。 那个销售高峰是在一二年到一六年这个阶段。然后农机的一个使用寿命周期呢，大概是。大概是那个十十五年 左右的一个寿寿命周期。所以在二六年底之后的话。 整个在那个一二年到一六年。这一波的一个那个销售的一个设备呢。其实也开始逐步进入到一个更新的一个高峰期里面。所以更新这一块的话，其实和功能键有点像。 也在一个发挥一个相对比较大的一个。相邻作用。另外就是今年下半年到明年上半年这个二尼龙的一个现象的一个一一个。呃，这样的一个持续的一个加强。 有可能对。未来一年的整体的一个。It's. 全球市场的一个粮价可能会有一个相对比较大的正向的贡献的作用。呃，所以对于农机这一块的一个那个促进作用的话，我们认为应该还是有一个相对比较好的一个预期。 然后未来几个季度来看的话，整个依托这一块的一个。呃，收入收入端的一个增长呢，我们认为应该都可能会保持。一个相对比较快的一个增长。然后再加上公司现在内部。 整个成本端的一个持续的一个控制。平均水平可能也有一个逐步往上走的预期。所以呃，也建议大家重点关注。另外就是高空作业平台领域，现在我们自呃近期的话也建议大家关注那个浙江鼎力。 因为现在呃，其实和依托有点像啊，整个贝塔都开始逐步的修复。因为今年二季度来看的话，像 呃，那个北美高工最平台行业。像吉尔杰和吉尼，他们的校友订单同比都是大幅增长的。状态。 今年二季度的话，就是觉得excel订单同比增长百分之六十五。然后这也是授予整个北美IDC的一个建设。呃，因为也是需要很多的高空对平台产品。所以。 整体的一个行业的一个贝塔开始逐步的一个恢复。因为去年以及前年来看的话，整个 呃，他们的一个订单呢，还是下滑的一个状态。然后今年开始，一季度开始由负转正。二季度开始加速。 呃，所以整个危害的话，开始逐步的一个修复。然后鼎业的话，其实他现在。嗯，百分之八十的出口，然后出口当中的话可能有百分之六十六十到七十左右都是在欧美市场。呃，所以欧美市场的一个持续的一个恢复呢。 对鼎立的主业这一块。也是有一个相对比较好的一个。带病哪个作用？然后现在今年二季度来看的话，我们看到像鼎力的收入端增速。 也是。uh 就是连续两个季度是超过了百分之二十以上的一个增长。这就说明等。整体的一个。 呃，下游的一个准确的一个。呃，那个提升对于鼎联意义上的一个贡献呢，其实还是相对比较大一些的。然后三季度来看的话，就是因为铁力今年二季度也是受到一些汇兑的影响嘛。三季度来看的话，我们认为这种 利润的增速也可能会逐步的一个修复。 哦，所以整个 现在可以说是。呃，整个行业的一个周期。开始逐步往上走。整体的一个贝塔，整体的一个景气度呢，也开始逐步的一个修复。 然后鼎力的话，现在也准备在。那个海外基因建厂主要还是在美国这边。呃，首先通过C面的一个之前的一个原产能。然后进行扩产。 进行一个一定的自动化的一个改造。所以伴随着美国。工厂产能的一个持续的一个释放。我们认为未来整个公司的一个业绩呢，应该还是有一个相对比较好的一个增长预期。 哦，然后。呃，现在的估值呢，可能也只有十三魅族的估值水平。呃，相对来说也处在一个历史相对比较低的一个位置。是。 所以我们认为还是有一个相对比较好的。往上走的这样的一个趋势。あ 另外就是通用设备板块，通用设备板块呢，其实我们看到。呃，不仅是像工控。 还有像机床以及像叉车、空压机啊等等这些。呃，公司的一个订单。包括今年二季度的一个收入。呃，都是呈现了一个逐步加速的一个状态。 特别像。呃，机床领域的话，像海天啊，还有纽威，纽威数库。他们的一个二季度业绩其实也是超我们之前预期的。然后包括像。 库库里面的像汇川和信杰雷赛。呃，这些公司的话，今年二季度收入端的增速。都在一个加速增长的一个状态。啊，因为今年 呃，其实三月份之后整个呃订单从订单的一个维度来看的话，工控的公司包括机床的公司。 整体的订单都是呈现了一个。呃，这样的一个相对比较好的一个增长，起码都有三四十左右的一个增长。然后。呃，二季度的收入端的话其实也是有一定体现。 然后我们预期的话，可能像三季度或者后面来看的话，整个一级端的一个体现会更加的明显。哦，初一。整个通用设备的话，自有的授予整个。A需求的一个外溢，包括这种重大转账的一个需求的因素的影响。 呃，整个行业也在迎来一个 呃，可以说是迎来新一轮的