兑吧（1753HK）2026中报业绩及AI短剧业务交流纪要

一、AI总结内容

1. 核心业绩

• 2026年上半年总收入4.35亿元，同比增长24.3%。
• AI短剧业务贡献收入2.23亿元，占总营收51.2%。
• 毛利1454万元，毛利率提升至17.1%。
• 净亏损2533万元，同比收窄5.2%。
• 净资产11.75亿元，存款及短期理财约4亿元，预付款及其他资产中近3.45亿元为银行立减金业务预付款，流动性储备充足。

2. AI短剧业务核心情况

• 业务发展分四个阶段：
  • 2025年11-12月：调研市场并确立单人制作模式，建投流团队。
  • 2026年1-4月：搭建生产流程，验证爆剧模式，建全渠道发行能力。
  • 2026年2-6月：搭建极致工作流，上线剧本工作流及AI选本平台。
  • 2026年4-6月：扩张团队，建培训体系。
• 核心竞争力：流量运作能力，可复制的爆剧生产流程与提效工具。
• 成本结构：制作成本包含IP成本、人力成本（40%）、Token成本（60%）。
• 团队规模：截至6月总人数约440人，核心班底以原技术、流量运营团队为主，补充头部/腰部公司核心业务负责人。

3. 业务战略与协同

• 传统业务（SaaS、广告联盟）：SaaS业务已盈利，2026年上半年贡献近7000万元毛利，下半年将继续支撑盈利。
• AI短剧定位：国内市场快速增长，未来启动海外市场拓展，并将短剧全链路方案做成SDK嵌入合作的上万个媒体客户，打造分布式剧场模式。

4. 其他关注事项

• 公司管理层表示，市值将以自身内在价值为支撑，聚焦AI短剧业务的全链路工业化生产与商业变现，提升盈利能力，加强投资者沟通传递价值。

二、音频原文（转写）

1. 会议概述

• 欢迎参加华源传媒互联网对吧？二零二六中报业绩及AI短剧业务交流。
• 参会者需注意保密会议内容。

2. 业绩汇报

• 集团在AI技术驱动高增长的战略下，上半年实现总收入4.35亿元，同比增长24.3%。
• AI短剧业务贡献收入2.23亿元，占总营收51.2%。
• 毛利同比增长约30%，毛利率提升至17.1%。
• 净亏损同比收窄5.2%，录得亏损2533万元。
• 净资产11.75亿元，存款及短期理财合计约4亿元，预付款项及其他资产中近3.45亿元为银行立减金业务的预付款。

3. AI短剧业务介绍

• AI短剧业务发展分四个阶段：
  • 2025年11-12月：调研市场并确立单人制作模式，建投流团队。
  • 2026年1-4月：搭建生产流程，验证爆剧模式，建全渠道发行能力。
  • 2026年2-6月：搭建极致工作流，上线剧本工作流及AI选本平台。
  • 2026年4-6月：扩张团队，建培训体系。
• 核心竞争力：流量运作能力，可复制的爆剧生产流程与提效工具。
• 成本结构：制作成本包含IP成本、人力成本（40%）、Token成本（60%）。
• 团队规模：截至6月总人数约440人，核心班底以原技术、流量运营团队为主，补充头部/腰部公司核心业务负责人。

4. 竞争优势

• 依赖过去十年投流积累的流量运作能力。
• 可复制的爆剧生产流程与提效工具。
• 截至6月30日，全网过亿爆款剧13部，播放量超50亿次，8月已累计超30部过亿爆款剧、200多部千万级小爆款剧。

5. 传统业务与AI短剧业务关系

• 传统业务（SaaS、广告联盟）：SaaS业务已盈利，2026年上半年贡献近7000万元毛利，下半年将继续支撑盈利。
• AI短剧业务：国内市场快速增长，未来启动海外市场拓展，并将短剧全链路方案做成SDK嵌入合作的上万个媒体客户，打造分布式剧场模式。

6. 成本结构与团队激励

• 制作成本包含IP成本、人力成本（40%）、Token成本（60%）。
• Token成本逐月下降，预计生产成本将降低、毛利将提升。
• 团队规模：截至6月总人数约440人，核心班底以原技术、流量运营团队为主，补充头部/腰部公司核心业务负责人。
• 激励机制：内容团队基本法激励，中高管采用底薪加提成模式。

7. 公司规划

• 公司管理层表示，市值将以自身内在价值为支撑，聚焦AI短剧业务的全链路工业化生产与商业变现，提升盈利能力，加强投资者沟通传递价值。
• 对公司的长期发展充满信心，具体市值表现以市场波动为准。