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乖宝宠物2026年中报主要财务数据表现如何？
2026年上半年，乖宝宠物实现营收35.43亿元，同比增长10.01%，归母净利润1.91亿元，同比下滑49.57%。扣非归母净利润1.90亿元，同比下滑48.17%。Q2营收18.99亿元，同比增长9.10%，归母净利润0.67亿元，同比下滑61.38%。扣非归母净利润0.66亿元，同比下滑60.80%。毛利率方面，2026H1为40.11%，同比下滑2.67个百分点；Q2毛利率为38.82%，同比下滑5.00个百分点。期间费用率32.19%，同比提升4.52个百分点，其中销售费用率24.28%，同比提升3.16个百分点，管理费用率5.82%，同比提升0.41个百分点，研发费用率1.09%，同比下滑0.42个百分点，财务费用率1.01%，同比提升1.38个百分点。归母净利率为5.38%，同比下滑6.36个百分点。
食品饮料行业发展趋势如何？
食品饮料行业正经历国产替代、高端化及专业化的趋势。随着消费者健康意识提升和品牌意识增强，高端化、专业化产品需求增长。宠物食品行业同样呈现这一趋势，乖宝宠物通过品牌升级和产品创新，积极布局高端主粮和处方粮市场。行业竞争加剧，但头部企业凭借品牌、研发和供应链优势，有望在市场变革中提升竞争力。国产替代趋势下，本土品牌市场份额持续扩大，乖宝宠物等企业受益于渠道和品牌优势，有望进一步巩固市场地位。
报告中提到的主要业务板块表现如何？
2026年上半年，乖宝宠物主粮收入23.32亿元，同比增长23.87%，零食收入11.59亿元，同比下滑10.43%。主粮业务增长显著，零食业务承压。公司发布专业临床营养品牌康弗，以医粮协同模式切入处方粮赛道，推动国际营养评估指南本土化，品牌矩阵向专业化、高端化升级。这一战略有助于公司提升产品附加值，满足高端市场需求，增强品牌竞争力。
当前乖宝宠物面临的市场现状如何？
乖宝宠物当前面临的市场现状是行业竞争加剧和原材料价格上涨。公司销售费用率提升主要因行业竞争加剧及团队规模扩大，财务费用增加系美元贬值导致汇兑损失。同时，原材料价格上涨也对利润端造成压力。尽管短期利润承压，但乖宝宠物通过逆市扩产，提升产能、仓储效率和数字化能力，夯实供应链优势，为长期发展奠定基础。市场竞争激烈，但乖宝宠物凭借品牌、研发和供应链优势，有望在竞争中保持领先地位。
研报中提示的主要风险有哪些？
研报提示的主要风险包括行业竞争加剧、原材料价格波动、全球贸易摩擦、产品销售不及预期、汇率波动和海外竞争加剧等。行业竞争加剧可能导致市场份额下降和利润率下滑；原材料价格波动影响生产成本；全球贸易摩擦可能带来政策风险；产品销售不及预期影响业绩表现；汇率波动导致汇兑损失；海外竞争加剧可能威胁品牌和市场地位。公司需密切关注这些风险，并采取有效措施应对，以保障稳健经营和长期发展。