步科股份2026年半年度业绩交流会纪要

一、核心业绩情况

• 营收增长强劲：2026年上半年营收同比增长44%，规模净利润同比增长39.1%。机器人板块增速最高达62.31%，收入占比54%。
• 核心产品增长亮眼：无框立式电机上半年销量11.4万台，同比增长423%；集成化技术方向产品销量6.8万台，同比增长120%。
• 各机器人板块增速显著：人形机器人+570%、工业机械臂+196%、协作机器人+50%、移动机器人+44%。

二、战略布局

• 战略定位：成为世界领先的机器人及部件制造企业，聚焦运动控制与人机交互技术，采用“1+N”布局（1为机器人核心，N为智能设备、零部件等）。
• 全球化布局：在美国、日本、德国设立子公司，搭建本土化团队，计划2029年海外收入占比达30%-40%（当前为15%）。
• 技术方向：I-PINKO（集成化、智能化），布局集成化关节模组、直线模组，推进机器人部件与AI结合的智能方案。

三、产能与业务进展

• 产能布局：上海、深圳、成都、常州设四大基地，长寿基地一期已饱和，常州基地无框电机产能快速扩张，计划建二期，不足时租赁厂房补充。
• 客户进展：人形机器人已与国内外多数头部客户建立合作，工业机器人全球头部客户放量，移动机器人国内市占超50%且拓展全球头部客户。
• 产品进展：轴向磁通电机在精密仪器批量应用，氮化镓伺服驱动器推进研发，无框电机下半年推新一代产品。

四、盈利与风险

• 毛利率：上半年略有下降，因低毛利电机及集成产品占比提升、常州工厂产能爬坡，目标长期维持30%-40%。
• 资源分配：核心资源聚焦机器人板块，加大软硬件智能化、AI关节等投入。

五、投资者关注问题解答

• 机器人零部件业务发展及客户需求：人形机器人订单有爆单，优先落地场景明确的工业大客户订单。
• 价格情况：无框电机价格整体稳定，部分因批量规模调整。
• 关节模组价值：关节模组价值量约为单无框电机的5-10倍，渗透率持续提升，盈利水平稳健。
• 长坡基地一期产能利用率：已饱和，常州基地无框电机产能快速扩张，计划建二期，不足时租赁厂房补充。
• 下半年人形机器人核心客户订单能见度：能展望到Q4。
• 全球战略：未来计划逐年轻松高海外销售收入占比，2029年目标达30%-40%。
• 无框电机出货量和客户进展：上半年出货量超过去年全年，达到11.4万台，客户进展顺利。
• 轴向磁通电机：有铁芯和无铁芯两种形态都在研究开发，主要用于精密仪器等扁平空间应用。
• 氮化镓伺服驱动器：已开发出样品，未来有望替代传统材料，实现更高效、小型化的驱动。
• 无框电机产能规划：未来产能会持续增加，专注于头部客户和高端产品。
• 模组化方案：渗透率持续提升，盈利水平稳健，未来会成为明确的技术趋势。
• 毛利率趋势：无框电机批量交付后，毛利率趋于合理水平，持续平稳。
• 下半年业绩指引：预期保持持续向上的高速增长趋势。
• 资源分配：核心资源分配在机器人板块，包括硬件投入和软硬件智能化投入。