南芯科技2026年半年度业绩交流会纪要

一、核心要点 南芯科技是国内领先的平台型模拟与嵌入式芯片设计企业。2026年上半年，公司营收15.46亿元，同比增长5.19%；研发费用3.75亿元，研发费用率24.24%，研发人员885人占比68.5%，累计专利786项、核心技术40项。毛利率35.28%（同比降1.69个百分点），规模净利润-0.45亿元；总资产65.67亿元，净资产40.23亿元。消费电子营收占比87%，新兴领域（汽车、工业、智能算力）占比13%，其中智能算力营收近2000万元（占比超1%），消费电子营收同比增3%，新兴领域工业、智能算力增量显著。

二、业务布局

1. 汽车业务：2021年启动，2024年营收8000万，2025年超2亿，2026年预计翻倍，布局智能座舱、驾驶、车身领域，已向欧洲、日本车企客户量产出货，4-5年后海外业务占比目标20%-30%。
2. 工业业务：2025年营收1.3亿，2026年预计增长超50%，覆盖机器人、能源管理等领域，机器人业务向知名客户小规模出货，马达驱动产品正导入，能源领域磁电流传感器出货，基站电源份额提升。
3. 智能算力领域：推进AI战略，800V机柜电源产品规划2年内推出，60A多相控制器年底小批量出货，90A产品明年规模量产。
4. 存储领域：布局新型SSD、内存条配套芯片，今年底SSD相关产品有进展。

三、投资线索

1. 产品节奏：智能算力相关产品按规划推进，60A多相控制器年底小批量出货，90A产品明年规模量产；800V机柜产品布局覆盖今明后三年，部分产品已导入客户，今年底推出14/18V转12V相关方案；汽车业务明年出货量有望增长；消费电子预计2026年下半年边际修复，2027年以AI手机为代表的端侧创新带来拐点。
2. 供应链与产能：2026年为行业压力年，公司已锁定明年产能，国内与多家主流晶圆厂深度合作，海外与韩国东部、三星合作，供应链侧重自主可控，产能有保障。
3. 盈利规划：远期目标毛利率维持45%以上甚至50%，净利率20%以上，将通过加大研发投入抓住AI、汽车等领域机遇实现目标。

四、风险与关注

1. 成本压力：2026年上半年毛利率下降受晶圆代工、封测成本上涨，消费电子行业景气度弱，研发投入加大影响；下半年晶圆代工仍有涨价风险，公司预计毛利率下半年企稳。
2. 业务短板：工业业务目前产品丰富度不足，需加大投入完善产品矩阵。
3. 产能周期：2025年四季度以来行业产能紧张，2026年为行业压力年，需关注产能波动对业务的影响。