海油工程2026年半年度业绩交流会议纪要

一、AI总结内容 一、核心要点

1. 海油工程2026年上半年实现营业收入123.84亿元，同比增长9.4%；归母净利润10.91亿元，资本结构稳健，总资产496.77亿元，资产负债率41.91%。
2. 上半年新签合同211.85亿元，其中国内油气业务113.62亿元，海外业务97.60亿元，清洁能源业务0.63亿元；截至6月末，在手订单总额733亿元。
3. 上半年实施规模以上项目64个，完成30座导管架、13座组块建造，16座导管架、9座组块海上安装，铺设海底管线241.4公里、电缆31.6公里，钢材加工量17.92万吨。
4. 重点项目取得突破，开平11-4油田项目启动，亚洲最大圆筒形FPSO首个分段建造完成，陆丰TIP项目完成一体化测试并出港。
5. 上半年聚焦水下装备、数字化等领域推进科研攻关144项，斩获天津市科技进步特等奖，自研多项技术及装备落地，入选工信部数字转型典型案例。

二、投资线索

1. 工作量与增长趋势：2026年是“十五”期间工作量最低点，2027、2028年将迎来高峰；“消峰填谷”工作预计提升工作量4-7万吨，上半年已释放19%；海外在手订单周期长，可覆盖未来3-5年。
2. 利润率相关：上半年利润率表观同比下滑主要因人工成本按时间进度计提，若剔除该因素，利润同比增幅约9.56%，高于收入增幅；海外项目毛利率已超过国内项目。
3. 子公司情况：青岛子公司因海外项目变更谈判未完成，上半年利润同比降80%，预计2026年四季度完成谈判并体现业绩；沙特子公司上半年扭亏为盈。
4. 海外项目动态：卡塔尔最大EPCI项目正常执行，沙境内运输不可控但其他项目未受大影响，保险成本上升为短期影响；中东区域招聘主要为补充国际化人员短板。
5. 南美白皮书项目：P88项目已投标，价格标公开，待商务技术标评估结果；以联合体方式投标巴西FPSO BOT项目，含本地运维公司。
6. 产能与资本开支：当前场地利用率有较多富余，分包比例将严格控制；新下水的水下工程船舶已投用，资本开支计划30多亿元，上半年完成约55%，船舶投资为优先方向。
7. 其他业务：水下采油器已完成2000米海试，待南海深水项目应用；推动FPSO等领域标准化建造，设计三款船型适配不同需求。

三、风险与关注

1. 海外地缘政治风险：中东地区地缘局势可能影响项目运输及作业。
2. 海外项目执行风险：部分海外订单周期长，存在项目延期、谈判不及预期等风险。
3. 市场竞争风险：FPSO等领域新进入者增加，面临市场竞争加剧的挑战。

四、后续关注点

1. 青岛子公司项目变更谈判进度及业绩确认情况。
2. 卡塔尔、沙特等海外项目的执行进展及地缘局势变化影响。
3. 巴西P88项目、FPSO BOT项目的招标结果。
4. 水下装备的规模化应用节奏。
5. 海外收入占比提升进度，目标“十五”末期达50%。