海油工程2026年半年度业绩说明会

海油工程2026年半年度业绩说明会披露了公司2025年度41.57%的现金分红比例及未来稳步增长计划。上半年扣非净利润同比下降8.28%，毛利率下滑1.38个百分点，但实际经营效益改善。下半年钢材加工量及船天投入增加，管理层对毛利率修复有信心。经营活动现金流净额同比大幅下降30.11%，主要受项目结算时点影响，预计年内后续季度回款逐步回暖。应收账款周转天数及账龄结构整体健康，海外项目按规则审慎计提坏账，相关风险可控。

海上风电行业正迈向深远海发展，海油工程在深远海张力腿风电（TLP）、水下生产系统等新质生产力方面取得突破。成熟的水下装备、海上新能源工程业务将逐步兑现收益，持续改善利润结构。前沿深远海风电示范项目尚处在战略投入培育期，规模化盈利还需要一定时间。中东市场仍存在持续机会，公司持续跟踪重点项目、积极参与竞争。

报告重点分析了公司业绩与财务状况，包括分红政策、毛利率变化、现金流情况及应收账款管理。战略发展与新业务方面，关注新质生产力突破、成熟业务收益兑现、海外布局成效及订单利润释放机制。风险管理与治理方面，强调供应链韧性建设、人工成本计提规则调整、青岛场地项目进展跟踪及汇率风险中性管理。

海上工程市场呈现多元化发展态势，海油工程海外布局成效显著，新签合同额同比大增80%至222亿元，在手订单达733亿元。中东市场存在持续机会，公司积极参与竞争。国内深远海风电项目进入战略投入培育期，规模化盈利尚需时间。公司通过境外项目统筹运营、供应链精细化管理、全周期商务管理，保障项目履约，优化整体毛利率。

研报提示公司经营活动现金流净额同比大幅下降30.11%，主要受项目结算时点影响，预计年内后续季度回款逐步回暖。海外项目按规则审慎计提坏账，相关风险可控。独立董事将持续监督公司推进核心供应商多元化布局，常态化排查供应链风险，健全备选供应机制，持续完善采购内控，增强供应链韧性。人工成本计提规则调整是遵循会计准则开展的优化，已完成内部充分论证与合规审查。公司坚持汇率风险中性管理，应对汇率波动主要通过投标阶段内嵌入汇率风险安排、依托跨境资金池对冲汇率敞口、统筹美元资金开展常态化结汇管理。