汽车及汽车零部件行业周报：多家车企发布中报业绩，小鹏机器人业务首轮融资超9亿美元

核心观点

本周多家车企发布中报业绩，经营端呈现改善趋势。传统车企中，比亚迪和长城汽车受益于出口高增、产品结构优化及规模效应，实现业绩环比改善；上汽毛利率修复但受汇兑及减值因素扰动。新势力中，零跑汽车表现突出，实现单季盈利；小鹏汽车和理想汽车仍处于盈利修复阶段，经营低点后呈现修复迹象。

小鹏机器人业务完成首轮融资超9亿美元，投后估值超63亿美元，刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。本轮融资主要用于软硬件研发、物理AI模型训练迭代、高质量数据采集、全链条量产基地建设及全球商业化拓展。小鹏IRON计划2026年底进入量产阶段，2027年面向中国及海外市场正式上市和交付。

关键数据

• 乘用车市场：2026年7月，全国乘用车市场批发销量224.7万辆，同比+0.1%，环比-4.4%；新能源乘用车批发销量144.4万辆，同比+22.7%，环比-2.0%，渗透率64.3%。
• 乘用车零售市场：2026年7月，全国乘用车市场零售销量144.6万辆，同比-19.7%，环比-12.9%；新能源乘用车零售销量91.9万辆，同比-5.9%，环比-8.2%，渗透率63.6%。
• 乘用车出口：2026年7月，乘用车出口91.4万辆，同比+88.8%，环比+5.1%；新能源车出口51.7万辆，同比+143.9%，环比+7.3%。

研究结论

• 内外需共振，板块有望迎来底部向上：下半年内需有望边际改善，主要受益于购车旺季、补贴政策、新车上市驱动、汽车下乡政策及油价回调。出海有望延续高增长趋势，新能源占比提升，对高势能市场如欧洲出口占比提升，高端车出口加速。
• 看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会：整车方面，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；智能化方面，汽车AI及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；汽车零部件方面，细分行业进入头部企业强者恒强阶段。
• 细分行业景气度指标：汽车整体（拐点向上）、新能源整体（拐点向上）、智能驾驶（稳健向上）。
• 投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等；智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、星宇股份、松原安全、岱美股份、新泉股份、继峰股份等。

风险提示

• 行业需求不及预期
• 价格战加剧
• 新车型销量不及预期