人形机器人行业跟踪报告：2026世界机器人大会在京开幕，小鹏机器人业务完成首轮超9亿美元融资

行情回顾

• 人形机器人板块指数上周及2026年初以来均跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数，整体处于负收益区间。
• 估值方面，人形机器人指数PE(TTM)为31.03倍，近5年呈下降趋势，短期有所修复但仍处于较低水平，近五年历史分位约8%，近一年分位升至约19%。
• 成交金额方面，8月17日至8月21日期间，人形机器人板块成交额为4,611.19亿元，占全市场比重为4.07%，整体流动性仍处高位。

产业动态

行业层面

• 2026世界机器人大会在京开幕，发布“智能机器人向上向善发展倡议”等成果。
• 上半年人形机器人领域新成立11.6万家企业，同比增长9.5%。
• 国家人形机器人产业标准体系建设指南将公开征求意见，计划到2028年完成至少100项关键标准制定。
• 湖南省人民政府办公厅发布实施意见，设定到2028年和2030年智能机器人产业链营收目标，并部署“十大重点工程”。
• 美国FCC将机器人纳入管制，新增两类对象列入“受管制清单”，限制进入美国市场。

公司层面

• 宇树科技于2026年8月19日登陆科创板，上市首日涨幅高达629.44%。
• 逐际动力成为中国机器人产业发展联盟联合发起单位，完成近2亿美元Pre-IPO轮融资，投后估值150亿元人民币。
• 京东发布机器人战略，计划到2028年在机器人领域投入百亿级资源，助力100个机器人品牌实现独立销售额突破10亿元。
• 小鹏机器人业务完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元。

投资建议

• 人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻，供给端特斯拉、宇树科技等稳步推进量产，需求端人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。
• 建议关注以下方向：
  • ① 特斯拉与宇树科技人形机器人产业进展较快，关注已进入或有望切入其供应链的核心零部件厂商，特别是在精密减速器、执行器、传感器等环节。
  • ② 价格是规模商业化的重要前提，关注国产供应链的突破与放量，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心零部件技术，并能实现低成本、高质量量产的公司。

风险提示

• 政策效果不及预期风险；需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；具身智能泛化能力不足，商业化落地进度不及预期风险；技术路线迭代变化快，现有技术产能落后风险。