中联重科2026年中报业绩交流会纪要

一、核心经营情况 2026上半年公司实现营业收入271.35亿元，同比增长9.17%，境内外双增；毛利率26.82%，规模净利润21.02亿元，扣非规模净利润8.3亿元。受人民币升值影响，上半年产生汇兑损失8.23亿元，扣除后归母净利润同比增17.19%，扣非归母净利润同比基本持平。经营活动现金流24.2亿元，同比增38.12%，收现率103.82%，同比提5.31个百分点。境外收入155.35亿元，同比增12.45%，占营收57.25%，产品覆盖170余国，南美、欧洲等区域增速高于海外整体，本地化能力提升，建成30余个一级空港等，匈牙利高空工厂投产。产品结构优化：混凝土机械电动化高端产品落地；工程起重机大吨位批量发货；土方机械收入占比约20%，海外收入居板块第一；矿山机械新能源产品获CE认证；高空作业机械拓展欧美；农机推进混动产品落地；布局中科云谷具身智能机器人、重工业智能操作系统。

二、投资者问答核心内容

1. 毛利率相关：海外毛利率受产品/区域结构、海运费、汇率影响，上半年降1.33个百分点；7月新签合同平均提价3%，海运费平稳，三季度毛利率有望趋稳回升，全款及三方金融占比提升利于回款。
2. 海外区域展望：南美、欧洲、非洲下半年延续高增长，中亚小幅增长，中东已见底，下半年需求将释放；剔除中东后海外其他区域上半年增速超20%。
3. 矿山机械业务：上半年收入增57%，矿挖占矿山机械收入30%-35%，矿卡占70%；国内收入同比翻番，海外增50%；产品具备挖卡一体、电动化方案全链条、第二代无人化底盘优势，获高海拔区域应用，推进全维保服务。
4. 费用问题：二季度销售费用增额主要为海外营销服务网点建设费用，下半年无大量投入，费用率将下降。
5. 股东回报：上半年无中期分红，不代表政策变化，过去约70%利润用于分红，将结合全年业绩、发展资金需求统筹安排利润分配。
6. 农机业务：按高端国际新能源战略，聚焦四大作业场景，自研混动技术推出高端混动拖拉机等；下半年整理50余款产品、开拓海外渠道，目标新增150家，年底达200家；坚持海外作为重要市场，明年海外收入将规模化提升。
7. 拉美市场：上半年收入增超80%，因本身市场空间大、产品竞争力强、布局早，覆盖6个空港，持续多年投入见效，整个区域增长均衡。
8. 投资收益及股权：上半年6亿元投资收益来自处置长期股权，持有迎丰环境、泰佳股份以财务投资为主，择机处理股权。
9. 智慧产业城：2026年无资产处置收益，剩余20%转固预计2027年完成，每年新增约6亿元折旧摊销。
10. 土方机械：上半年紧凑设备增超50%，二季度小挖销量与一季度基本持平；小挖受益智慧产业城产品升级、成本控制、渠道全覆盖，欧洲销量翻番。
11. 非洲市场：空间大，工程机械为主，农机、矿山需求高，中国新能源产品适配性强，中资项目带动机电需求，市场刚起步，可持续性强。
12. 南美政策：合同质量较好，全款及第三方比例高，无5年零首付极端案例，境外风险管控更严格。
13. 提价落地：7月新签合同平均提价3%，履约延迟1-2个月，落地阻力小，中国产品仍具竞争力。
14. 具身智能机器人：推进工业智能操作系统、相关产品验证，适时布局供应链和生态，未披露具体销售时间。

三、下半年展望 外部存在地缘政治、汇率等不确定性，公司坚持长期主义，推进全球化、产业升级、数字化转型，努力完成年度目标。