长江大化工 新凤鸣2026半年报交流

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年新凤鸣实现营收406.91亿元，同比增长21.5%，规模净利润14.39亿元，同比增3倍以上，行业处于景气上行期2. 上半年长丝产量382万吨、销量350.46万吨，产销率91.75%；短纤产量63.86万吨；PTA产量523.37万吨，同比增24.82%3. 上半年长丝毛利10.8%，同比增3.67个百分点；短纤毛利5.86%，同比降0.85个百分点；PTA毛利2.36%，同比增1.09个百分点 二、行业协同与供给展望 1. 2026年长丝行业协同效果超往年，7月油价回落时加工差顶住压力，库存较低，8-9月量价齐升预期明确2. 行业新增供给放缓，双碳背景下能耗、土地指标趋紧，新凤鸣未来2-3年长丝每年投放1-2套差别化产能，总量受限3. PTA行业整体供过于求，新凤鸣四套装置为行业顶尖，协同下盈利有改善空间，7月底加工费达六七百元 三、产能与项目布局 1. 年底将增33-40万吨长丝产能，明年再增20-30万吨短纤产能，布局生物基纤维、埃及项目，力争年底开工2. 未来将寻求PX领域突破，完善产业链一体化，推进高端纤维、新材料布局 四、财务与股东相关 1. 上半年经营现金流为负，系原材料采购、产能投放导致存货增加，转债利息影响净利润约2600万 2. 分红比例不低于30%，与当地企业水平匹配，为中长期发展预留资金 3. 减持系实控人一致行动人平台股东资金需求，老板娘减持为个人资金安排，实控人未减持，公司对未来信心充足 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加长江大化工团队新凤鸣2026半年报交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单，客户未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布复制刊载转载转发引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券，保留追究其法律责任的权利。呃各位领导各位投资者，大家下午好非常呃，欢迎大家参加新富民2026的半礼包交流，今天也非常有幸啊，请到了公司的领导啊，包括副总裁董事兼董秘杨总啊，财务总监沈总以及郑代吴总啊，侯官庄总啊，今天啊，非常感谢宋明的领导们的时间也可以看到这个昨天晚上公司发布了非常靓丽的半年报，上半年这个收入同比20个点的一个增长啊，规模跟扣飞啊，分别14个多亿15个多亿啊，三倍以上的一个增速啊，可以看到行业目前处于一个景气上行期。 啊呃，然后也请这个公司这边，嗯，先介绍一下半年报的一个核心的情况啊，感谢。啊，那个李总啊，各位投 资者大家下午好啊那个下面我大致解读一下整个上半年我们。呃，生产经营的一个大致的一个数据情况啊。整个上半年呢，我们实现了总的产量是972.3 3万吨。 其中藏尸材量是382万吨，同比去年是减少了4.78%呃，主要呢就是由于整个呃行业的同行啊，我们一致的一个剪彩啊，协同剪彩导致的啊那么短天产量呢？是63.8 6万吨，同比去年也是减少了0.88%，也是由于这个同行我们一直剪裁啊所导致的这个产量的这个下降。呃p.T.I产量是523.3 7万吨，同比增长了24.82%。那么主要的原因呢就是我们整个p.Ti的三四期啊，同比上年我们这个是有一个新的增量啊。 呃，整个上百年我们整个长资销量呢，是350.4 6万吨，同比减少了是3.28%。整个长期采效率呢？是91.75%啊呃，整个二季度的一个情况，那么二季度呢完成的总产量是467.2 9万吨啊，其中长是184万吨，短签是31.4 1万吨。呃p.T.I产量是250点1万吨，那么实现了这个。 主要的产品尝试的一个销量是178.7 6万吨产销率是97.01啊呃，二季度整个采销率也上来了。那么营收情况第二个营收情况呢？整个上半年营收是实现了406.91亿元同比。呃，上年度是增长了21.5%。 那么整个上半年整个主要产品的一个销量情况啊，尝试整个主要产品销量是五。百99.5 1万吨，那么其中呃，长期销量是345.4 3万吨啊，销售额254.59亿元，短期销售了是61.3 2万吨。呃，整个销售金额是41.56亿元一天的对外销售啊，这个是不含关联企业的一个销售。是销售了192.76万吨。 那么销售金额是102.85亿元。整个二季度的一个营收情况，那么二季度实现的整个营收呢？是231.61亿元，那么主要产品的销量是320.3 8万吨。呃，销售金额228.57亿元，其中尝试销售了176.1 5万吨。 呃，销售金额是141.69亿元，转签是销售了33.0 9万吨。呃，金额是23.83亿元那p.Ti的对外销售。是111.1 4万吨。整个销售金额呢是63.05亿元。 那么整个上百年第三大方面，这个毛利情况啊，整个上百年的长期的一个毛利呢，是10.8%，那么叫。上年同期是增加了百分之呃是是增加了3.67个百分点。呃短期的毛利呢是5.86%，较上年同期是减少了0点。八五个百分点啊，短期这个毛利还是有所下降那么p.Ti的毛利呢？ 是2.36%，较上年同期也是增加了1.09个百分点。呃，整个二季度的一个毛利情况，二季度长期的毛利呢是12.8啊也是。远高于这个一季度的短期毛利是4.62%，实际上二季度还是嗯比一季度要。要差那么pti毛利呢，是1.96%。 整个300年啊，实现了这个规模的啊。股东经理啊是14.39亿元。那么整个上半年我们生产经营产生的整个现金流啊，现金流呢？是为负值的负的，27.88亿元啊，主要还是？ 由于我们这个。采购原材料，整个存货增加这个所导致的那个现金的流出啊嗯，其他呢有一点就是我们整个。 上半年这个呃转债啊，虽然说已经都转股，但是还有部分的转账的利息是影响净利润的，那么这个金额大概在2600万。左右啊，这么一个影响经营。 呃，大致的一个上半年的生产经营数据情况呢，就这样李总。嗯，好的好的，感谢这个沈总的解读好，那么先请辉助理播报一下提问的方式啊。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问谢谢大家好如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢。呃，好的呃，我这边先抛砖引玉请教一下各位领导问题啊，因为今年这个产业链最大的变化，第一个是原料的这个供应啊，出现了不太稳定的情况。第二个是我们尝试这个环节，它的效益在各家的协同自律下出现了明显的一个提升。 啊，想请问一下，针对第二个这个行业的自律啊，因为我们也观察到在24年包括22年啊龙头呢，也做过一些尝试啊，但是今年跟之前的效果还是有比较大的区别的，而且今年面临的是一个油价成本端快速波动的一个环境，给大家的定价其实也。造成了不少的麻烦，但大家还是非常的一致。这个主要的原因是什么呢？为什么跟前几次会产生一些差异呢？ 我想请教各位领导。嗯，李总这个我简单讲一下，因为其实这块的话其实我们从整个二季度现在的一个协同来看啊，其实整一个协同其实是做的还是比较好的啊，因为整体7月份呢，整一波油价从高位回落下来啊，行业其实还是有一定的压力的，因为正好也是一个高温的季节啊，所以呢，这一波的协同其实这一波的库存的数据包括我们整体的一个销售情况，其实能够很好的反映出我们整体的协协同都有一定啊，这个呃往好的一个方向啊，这个有一一定好的一个结果，因为整体油价的跌幅是完全我们整体产品的跌幅是完全小于油价的跌幅的，所以这一波其实行业在加工差上面的表现其实是扛住压力的，所以7月份如果说按照我正常原油的一个跌价的一个幅度而整体啊，下游品种我们聚集的品种可能会出现1个负亏损的1个状态，但是也是正因为我们能头部几家能更好的，现在有一个协同这样的一个模式，所以基本上啊在聚集端这块我们还是有一定的效益，这个行业有一定的效益产出啊，所以7月份是完全顶住了这个压力在包括整个7月，也是整个行业的一个淡季。 啊，所以整体今年7月的情况其实也是啊，对于应对下半年，我们整体旺季到来，其实这个基础其实是打的还是蛮好的啊，因为我们库存也不高，那你刚刚提到我们之前整一个协同啊，从啊，前2年整个协同的一个啊，也不叫破例。也其实当时是天时地利人和都没有达到啊，当时呢，我们在5月份的时候开始协同，但是迎来了六七月的高温啊，高温季节又是当时非常啊，梅雨天气也多啊，所以又高温又下雨，对于整个长丝啊，整体的一个存放条件其实还是有一定的挑战的。 那加上行业各家整体大家的1个库存的情况不一样啊，当时的协同可能没有达到一个很好的一个统一啊，新共鸣其实相对像我们公司其实相对来说在库存压力上较行业平均还是比较啊，这个有优势的啊，我们整体的产销率都还是不啊，所以如果说大家都能有一个好的一个协同模式，其实大家了解我们的也知道我们在协同配合度上一直表现的还是比较积极的啊，包括现在这一轮的尝试啊，这个和ptapta的表现更加大家也是知道的，所以现在呢，可能行业也通过这几轮的协协同慢慢的啊，这个感恩到我们整体啊现在这个从量上面的一个呃执着可能现在偏向于对于质这块的一个考虑了啊，对于价差这块的考虑，对于效益这块的追求，也看到了协同带来的大家资本市场不管是资本市场。 啊，对行业的认可还是说实实在在真金白银的这个呃这个体现，所以现在整体的协同啊，头部几家在意识上面意识形态上面都是有一个好的一个进展的啊，所以接下来的协同包括我们整体根据价差来确定啊整体的一个开工率。啊，或者是后续大家考虑现在整体的啊，趋势好需求好啊，复产的一个情况啊，大家也是以一个协同的方式啊，去根据整一个产品的价差进行一个复产的一个提速啊，所以也不会说一蹴而就的说哎近期量价齐升，预期也好，大家会一下子开起来特别多，那也不会啊，所以还是要根据整个价差的一个水平啊，所以呃，目前7月份整体我们不管是行业的库存水平啊，还是说我们现在8月份整体的这个价差的一个呃，因为现在油价也从高位下来啊，现在油价也处于一个企稳的一个状态，那下半年整体的一个需求也会慢慢复苏啊，毕竟下半年的备货肯定是比上半年要多的啊，但是下游现在也没有什么库存量，所以大家整体的预期还是比较好的啊，八9月份整体应该还是呃能达到大家之前预想的一个状态啊，基本的情况是这样的，李总。 呃好的好的，谢谢吴。总的一个解读啊，呃，要不麻烦助理，再播报一下提问方式，感谢。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。 谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢呃，我觉得刚刚吴总这个讲解的包括呃，对于几种情形的一个对比非常的这个有意义，我这边也想追问一个问题啊，因为长思这个行业，其实上一轮行业总产能扩张比较快的年份是二三年，然后从24年到26年呢，其实行业新增的供给都还是相对来说呃比较有限的可能每年净新增考虑退出净新增就呃不会超过200万吨啊，然后当前呢可能盈利有了一些变化啊，怎么展望后续行业的这个供给新增的一个情况呢？ 然后最近呃也是看到一些浙江的企业，他们在获取啊，在当地获取这个能耗指标的过程中，啊，出现了跟以前不太相同的情形啊，长丝这个行业会有类似的一个情况嘛，长思现在的浙江的扩产目前是什么样的一个？态度啊，就从政府那边来看啊，想请教一下各位领导。我想一下领导嗯，好的，李总，我再简单跟大家再汇报一下，因为首先第一个是我们呃整体整个行业需求，包括未来供给的一个情况。我先跟大家汇报一下我们整个企业接下来的一个产能的一个投放啊，因为整体不管是我们还是说同行头部几家，整个投放速度都是放缓的，那接下来呢，我们目前是800。 85万吨的一个长丝啊，今年年底可能还会有一套啊，33 40万吨的一个新的尝尝丝的一个增量啊，主要还是在差别化上面啊，这个品种结构改善上面下功夫啊，所以呃未来的话呢，可能今年年底这套投了之后呢？可能