医药生物周报（26年第34周）：国际会议即将密集召开，建议关注具备创新资产标的

核心观点

本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药跌幅居前。生物医药板块整体下跌2.38%，市盈率（TTM）34.21x，处于近5年历史估值的76.61%分位数。建议关注具备创新资产标的，特别是多肽药物领域的领先企业。

行情回顾与估值

本周全部A股下跌0.81%，生物医药板块下跌2.38%。化学制药下跌4.22%，生物制品下跌0.36%，医疗服务下跌1.32%，医疗器械下跌0.58%，医药商业下跌4.20%，中药下跌3.49%。医药生物市盈率（TTM）34.21x，处于近5年历史估值的76.61%分位数。

麦科医药分析

麦科医药是一家专注于双/多特异性多肽药物发现、开发及商业化的生物技术公司，重点布局代谢性疾病及心脑血管疾病领域。公司核心产品MT1013为CaSR/OGP双靶点受体激动剂多肽，在国内开展临床3期研究，预计年底完成并提交pre-NDA。公司股权结构集中，王冰博士夫妻为控股股东。高管团队深耕多肽药物领域，覆盖研发、临床及产业化全流程。公司管线丰富，包括MT1013、XTL6001、MT1002及MT200605等关键产品，分别针对SHPT、肥胖或超重人群的体重管理、ACS-PCI、急性缺血性脑卒中等领域。

投资策略

A/H股进入财报密集披露阶段，关注公司中报情况；重点关注创新药的研发进展。推荐关注订单及业绩节奏良好的CXO板块，包括药明康德、凯莱英、昭衍新药、泰格医药等。推荐标的：迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、凯莱英、新产业、美好医疗、艾德生物、药康生物、爱尔眼科、鱼跃医疗、益丰药房、大参林、泽璟制药等。

风险提示

研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。