医药生物行业周报：医保谈判揭晓在即，需关注具备创新品类的标的

医药生物行业周报总结

主要观点：

1. 本周行情回顾：

   • 医药生物板块下跌0.17%，跑赢沪深300指数0.34个百分点，但跑输上证综指0.68个百分点，位列25。
   • 截至11月17日，医药生物行业PE（市盈率）为27倍，位于历史区间“均值-1X标准差”与“均值-2X标准差”之间。
   • 13个子行业中，5个上涨，8个下跌，血液制品领涨，医疗研发外包领跌。

2. 医保谈判与投资策略：

   • 医保谈判即将揭晓，重点关注具有创新产品的标的。
   • 建议关注创新药的简约续标情况，以及参与医保谈判的公司，包括信立泰、特宝生物、艾迪药业等。
   • 投资建议侧重于平台型公司、研发实力强的公司，包括大市值PEG低的龙头公司、细分领域的龙头公司以及有商业化前景的小市值公司。
   • 注意2022年四季度手术量下滑的影响，关注骨科、麻醉等相关领域的公司。

3. 港股表现与关注点：

   • HSCIH指数轻微下跌，康宁杰瑞跌幅显著。
   • 建议关注流感、呼吸道疾病相关的公司。

4. 行业评级与配置建议：

   • 行业评级为“增持”。
   • 配置建议包括大市值PEG低的龙头公司、有商业化潜力的细分龙头公司、小市值但有变化的公司。
   • 特别关注手术量下滑导致的业绩基数较低的公司，以及近期流感与呼吸道疾病的频发对公司的影响。

结论

当前，医药生物行业正处于医保谈判的关键时期，政策利空趋于尾声，大单品的持续出现凸显了医药产品的投资价值。随着年底医保谈判、续标和基药目录的叠加影响，基金对医药板块的仓位虽有小幅增加但仍处于历史低位。在这一背景下，建议加大医药板块的配置，重点关注具有创新能力和成长性的公司，以及受季节性因素影响的特定领域。