医药生物行业周报（26年第24周）AI技术推动医药行业变革，建议关注具备创新资产的标的

核心观点

AI技术推动医药行业变革，建议关注具备创新资产的标的。本周医药板块表现强于整体市场，医疗器械跌幅居前。医药生物市盈率（TTM）30.33x，处于近5年历史估值的51.4%分位数。

行业背景

传统药物研发周期长、投入高和成功率低。新药研发从靶点发现到获批上市平均需要10年以上，研发投入高达13亿美元以上，成功率仅为12.9%。

AI制药优势

基于AI技术的药物研发效率高于传统研发方案，在研发时间、创新性和成本控制方面具有显著优势。AI技术赋能新药研发的各个阶段，可分别节省70%-90%、50%-80%、50%-60%的时间，并降低研发成本。

AI制药市场

AI赋能药物研发市场处于快速发展阶段，2019年至2032年市场规模预计将从119亿美元增长至746亿美元，CAGR为22.6%。MNC公司积极布局AI技术，未来AI技术将加速融入药物研发的各个阶段。

AI制药企业分类

AI制药企业主要分为“AI+CRO”和“AI+Biotech”两类。“AI+Biotech”公司如剂泰科技、英矽智能等，布局在肿瘤、自免等领域，均有分子进入到临床研究阶段。“AI for science”公司如晶泰控股等，利用AI技术布局医药、化工等领域。

剂泰科技

剂泰科技是人工智能纳米材料创新的领军者，自主研发的NanoForge平台集合人工智能、量子模拟与高通量筛选等技术，支持新一代纳米材料的设计、开发与优化。公司通过平台合作和产品合作双轮驱动的商业模式，已经与超过30家公司达成合作。自研管线中，MTS-004已经完成假性延髓情绪适应症的临床3期研究，并将国内权益授权给浙江引安医药，首付款为1亿元人民币。公司仍在代谢疾病、肿瘤、自免疾病、动物健康领域布局多款产品。

晶泰控股

晶泰控股是“AI forScience”领导者，2025年首次实现年度盈利，全年实现营业收入8.03亿元，经调整净利润为2.58亿元。

英矽智能

英矽智能是“AI+Biotech”领先公司，基于生成式AI平台Pharma.AI，已开发近30条管线资产。ISM001-055（TNIK小分子抑制剂）处于临床2期研究阶段，ISM5411为靶向PHD1/2小分子抑制剂，用于治疗炎症性肠病，目前该分子已经在澳洲和国内完成临床1期研究。

投资建议

关注全球临床推进以及数据读出。建议关注具备高质量创新能力的公司：科伦博泰生物、康方生物、三生制药、和黄医药等。

风险提示

研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险。