医药生物周报（26年第29周）：ESMO常规摘要标题公布，建议关注具备创新资产的公司

核心观点

• 本周医药板块表现弱于整体市场，生物制品涨幅居前。生物医药板块整体下跌0.57%，表现强于整体市场。
• 分子板块表现：化学制药下跌1.56%，生物制品下跌2.50%，医疗服务下跌2.22%，医疗器械下跌0.64%，医药商业上涨3.33%，中药上涨5.23%。
• 医药生物市盈率（TTM）32.27x，处于近5年历史估值的64.63%分位数。

投资建议

• 推荐持续关注创新药及创新产业链。
• A股推荐：迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、凯莱英、新产业、美好医疗、艾德生物、药康生物、爱尔眼科、鱼跃医疗、益丰药房、大参林、泽璟制药。
• H股推荐：康方生物、科伦博泰生物、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、爱康医疗。

ESMO会议常规摘要标题公布

• ESMO会议是肿瘤领域的国际领先组织，2026年会议将于10月23日-27日在西班牙马德里召开。
• 国内药企的多项临床研究将以口头报告和海报形式发布，包括科伦博泰的Sac-TMT、康方生物的依沃西单抗、三生制药的707、百利天恒的Iza-bren、信达生物的IBI363/TAK-928等。
• 国产创新分子临床进展和数据优势日渐凸显，建议关注具备创新研发能力和创新分子的公司。

本周行情回顾

• 全部A股下跌6.66%，沪深300下跌5.26%，中小板指下跌7.27%，创业板指下跌10.78%。
• 生物医药板块整体下跌0.57%。
• 个股方面，涨幅居前的是哈药股份、万邦医药、九安医疗等；跌幅居前的是欧林生物、*ST香雪、华康洁净等。
• 恒生指数上涨1.60%，港股医疗保健板块下跌1.85%。

板块估值情况

• 医药生物市盈率（TTM）32.27x，全部A股（申万A股指数）市盈率22.15x。
• 分板块市盈率（TTM）：化学制药40.19x，生物制品41.65x，医疗服务27.68x，医疗器械35.89x，医药商业17.67x，中药23.75x。

风险提示

• 研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。