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长安汽车2026年H1业绩表现如何？
长安汽车2026年上半年业绩承压，实现营业收入656.34亿元，同比-9.71%；归母净利润8.17亿元，同比-64.32%。扣非归母净利润2.51亿元，同比-83.01%。Q2营收329.3亿元，同比-14.5%，归母净利润4.67亿元，同比-50.25%。尽管整体净利润下滑，但扣非归母净利润同比增长12%，主要得益于海外业务放量与新能源业务减亏。
新能源业务发展情况如何？
新能源业务上半年销量41.4万辆，同比下降8.3%，但剔除Lumin后同比增长11%。Q2销量24.56万辆，环比提升45.64%。产品矩阵丰富，启源Q05蝉联紧凑级纯电SUV销量第一，深蓝S05蝉联细分领域销冠。单车均价提升，新能源业务整体减亏，显示出良好的发展势头。
海外市场表现如何？
海外业务上半年销量45.5万辆，同比+52%；营收219.42亿元，同比+78.77%。毛利率20.13%显著高于国内业务的11.67%。H1产能增至44.5万辆，渠道拓展至1269个。公司在东南亚、中南美、欧洲市场加速布局，海外市场成为重要的增长引擎。
未来几年业绩预测如何？
预计2026-2028年营业收入分别为1794.52/1931.21/2135.60亿元，同比增速9%/8%/11%；归母净利润分别为54.97/71.09/81.68亿元，同比增速35%/29%/15%。维持“买入”评级，显示出公司未来几年的增长潜力。
报告有哪些风险提示？
主要风险包括新能源渗透率放缓、行业竞争加剧、新车型市场接受度不及预期、海外市场贸易壁垒及汇率波动等。这些因素可能对公司业绩产生不利影响，需密切关注市场动态。
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