君正股份300223SZ、3223HK 2026半年度业绩交流会纪要

一、核心要点

• 上半年经营情况：公司营收39.6亿元，同比增长75.95%；归母净利润11.98亿元，同比增长近490%。8月25日在香港挂牌上市，为全球化布局重要里程碑。
• 分业务增长：存储芯片营收26亿元，占比66.5%，同比增长90%；计算芯片营收10.4亿元，占比16.4%，同比增长72.7%；模拟芯片营收2.7亿元，占比10.8%，同比增长10.6%。
• 存储业务细节：DRAM和Flash为核心。DRAM上半年收入增长主因涨价，新制程DDR4、LPDDR4占DRAM比例Q1超40%、Q2超50%。Flash受益AI服务器光模块需求，Q2或涨价；SRAM因替代DRAM需求增长。
• 计算芯片细节：叠封KDD支撑增长，毛利率61%，同比环比提升；Qimcu三季度投片，明年贡献收入；海外开始批量采购，同比增长良好。
• 模拟芯片细节：稳定增长，车规LED驱动占比约一半，布局驾驶监控、电源管理等车规芯片，GreenSide产品今年批量销售。

二、问答交流核心

• 计算芯片：Q3订单稳定，品牌及海外客户接受涨价，四季度需观望。
• 存储涨价：DRAM Q3-Q4持续涨价；Flash Q3海外涨价，Q4 512GB产品或涨价；SRAM Q3-Q4部分产品客户涨价。
• 区域结构：存储国内收入占比从20%多升至30%多，海外占60%多；DRAM中DDR4、LPDDR4占比Q2达50%。
• 产能规划：今年DRAM产能紧张，下半年无增量；明年或下半年有新产能，全年销量增20%左右。
• 业务拆分：存储占近66%，Flash占30%多，SRAM占几个点；DRAM面向端侧AI，已配合相关算力公司。
• 未来展望：无具体业绩指引，存储需求旺盛，计算芯片四季度需求存不确定性，模拟芯片稳定增长；设新兴业务事业部，布局机器人、AI服务器等新兴市场。

三、风险与关注

• DRAM产能紧张，销量增量受限；计算芯片下游对涨价的接受度存不确定性。
• Flash产能缺口较大，正通过预付款布局新产能。
• 新业务布局需时间验证，需警惕新兴市场拓展不及预期风险。