中信建投汽车知行科技2026半年度业绩交流会纪要

一、核心要点

1. 业绩数据：2026年上半年收入7.6亿，同比增107.7%；毛利率12%，较去年同期4.6%提升；交付自动驾驶产品29万套，同比增147%；净亏损约5000万，去年同期亏1.7-1.8亿；获定点37个，同比增约100%，首次进入北汽、台湾两家车企、土耳其当地主机厂。
2. 业务产品：核心客户为吉利、奇瑞、东风、领跑等，海外客户含奇瑞、吉利、长城、土耳其主机厂、泰国车企等；产品覆盖地平线征程6平台的入门级ID.C310、进阶ID.C510 PRO、L4级ID.C700系列，ID.C700已在吉利远程无人物流车量产；推进具身智能，含智能充电机器人、机器人端侧算力平台（IS100P已服务30余家机器人企业，ISC600在适配中）；无人物流领域首个交付客户为吉利远程，正与奇瑞行生、青州、白犀牛洽谈，还拓展无人清扫车、无人叉车领域并与相关头部企业洽谈。
3. 战略与海外布局：海外收入增长强劲，马来西亚生产基地预计2026年三季度投产，设日本事业部（目标本田、丰田、日产等），已打入韩国、中东市场；预计2026年全年收入增60-80%，明后年增速约30-40%；预计2026年底至2027年初达盈亏平衡。
4. 研发与降本：用AI替代人工、提升研发效率，研发费用减少约6000万，未来将高效推进L3及下一代平台研发；算法迭代至一段式端到端，涉VLA、世界模型，是国内智能驾驶领域首个获大模型文本生成算法网信备案的企业，技术可复用至机器人领域。
5. 无人物流控制器营收预期：2026年相关收入达数千万元，预计2027年营收超1亿元。 二、投资线索
6. 智能驾驶芯片替代需求凸显：无人物流等领域原多采用英伟达Orin/索尔方案，因英伟达芯片单价上涨至6.5-7万元/套，行业降价需求迫切，知行科技依托大规模车规供应链价格有优势。
7. 政策驱动车规化升级：2026年国家新规要求无人物流车按乘用车标准管控，车规部件需达标，客户有国产芯片替代需求（部分地区要求不用英伟达芯片），为相关企业带来发展机遇。 三、风险与关注
8. 海外布局进展：马来西亚生产基地、日本事业部的建设进度及客户拓展效果需持续跟踪，若延迟投产或客户拓展不及预期，可能影响海外收入增长及整体业绩目标达成。
9. 竞争压力：智能驾驶行业竞争激烈，英伟达等国际厂商有较强技术和资金优势，国内其他自动驾驶企业也在积极布局，知行科技需持续保持技术优势和成本优势以应对竞争。
10. 盈利进度：虽预计2026年底至2027年初达盈亏平衡，但研发投入仍需持续，后续能否控制亏损、实现盈利的关键节点需密切关注，若盈利延迟或不及预期，可能影响资本市场预期。