中泰交运山东高速2026年中报业绩交流会

核心要点

1. 业绩表现：2026年上半年公司实现营业收入109.64亿元，同比增长2.1%；规模净利润15.78亿元，同比下降6.98%；基本每股收益0.26元，同比下降10%。
2. 路桥运营：核心主业路桥运营上半年实现营收47.71亿元，同比下降2.9%，主要受多路段封闭施工、车流分流影响；宜兴高速通行费收入微增0.67%，京台高速通行费下降10%。
3. 投资收益：上半年投资收益5.2亿元，同比下降18%，主要因上年出售索A股权及部分信托、债权项目到期退出；公司投建北京、上海、成都三大区域发展中心，参与内蒙古华电、湖北新兴科技等项目。
4. 改扩建项目：荣威高速路基工程完成59%、路面19%、桥涵56%；G220项目进入攻坚阶段，路基完成77%，建成后将提升车流量与运费。

运营与路段情况

1. 客货车流量：上半年客货车流量比约8:2，车型收入比约5:5；济青高速客车占比77%，车流量增长；京台高速客车占比70%，受德恒、泰兴高速施工影响通行费同比降10%。
2. 下半年展望：通行费将受益于中秋、国庆假期，山东省秋假安排，及德恒高速、京台施工路段完工通车，预计流量回流利好主业。

投资与子公司情况

1. 产业投资：响应省国资委导向，产业投资响应省国资委导向，项目收益待上市后确定，前期测算效果较理想。
2. 轨道交通：上半年收入增长但净利润下降，因高附加值货源、油品运输减少，轨道板业务受高铁项目放缓影响；后续将拓展多式联运、大客户合作，推进轨道板出口。
3. 新集团：聚焦内部山东省内市场（机电、智慧高速），同步拓展天津、内蒙外部订单；易康科技通过降本增效、回收地方欠款改善业绩，布局全国市场。

改扩建与资本开支规划

1. 在建项目：部分路段年底通车，其余大部分明年通车；规划中的济青与静态连接线项目因涉及高价城市路段正与地方政府磋商。
2. 资本开支：2026年计划改扩建投入约44-50亿元，未来无新项目将进一步压降资本开支。

其他关键信息

1. 费用端压降：上半年财务费用同比降5300万元，通过置换贷款降LPR实现；预计全年压降8000万元，成本管理将持续加力。
2. 绿色低碳定位：培育型主业，属于双碳相关投资方向，涉及四源、储能等领域，未来或扩大投资标的范围。
3. 主业路产拓展：优质路产收并购难度大，拟通过参与上市公司竞争、大股东注入资产等多路径推进；“十五五”将按国资委要求布局主业、绿色环保等领域，市值管理将加强与投资者良性互动。