长江交运 海程邦达2026年中报业绩交流会

海程邦达2026年上半年营收接近50亿元，同比增长17%，归母净利润5100万元，同比增幅185%。剔除汇兑损益、信用减值损失两项非经常因素后，经营性利润约8000万元。Q1、Q2归母净利润分别为1200万元、3900万元，7月单月利润1500-1700万元，显示增长势头向好。公司股权激励考核目标为2026、2027年净利润分别达1亿元-1.3亿元，管理层完成概率达99%

国际货运代理行业受全球贸易格局及供应链结构调整影响，呈现数字化转型与精益化服务趋势。传统货运代理向综合物流服务商转型，提升服务附加值。海程邦达85%业务为国际货运代理，上半年营收增长17%，但需关注全球贸易波动及运价周期性变化

报告重点分析国际货运代理与精益合同物流两大板块。国际货运代理占比85%，上半年营收约42.5亿元；精益合同物流占比16%，营收、毛利增速分别达34%、74%，盈利弹性更高。旗下顺源（Sunfreight）在中美航线中国大陆企业中排名领先，反映公司向高附加值业务拓展成效

当前国际货运代理市场受益于全球贸易复苏，但面临运力过剩、成本上升及地缘政治风险。海程邦达上半年营收增长17%，Q2利润贡献超70%，显示公司抗风险能力较强。但需关注中美贸易关系及疫情反复对供应链的潜在影响

研报提示需关注汇率波动风险，上半年净利润185%增幅主要来自汇兑收益。此外，信用减值风险需持续监控，Q1坏账计提对利润有影响。市场竞争加剧及燃油价格波动也可能影响公司盈利稳定性