国泰海通交运白云机场2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-09-03 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 白云机场2026年上半年营收44.6亿，同比增8.95%；规模净利润4.27亿，同比降43%；扣非规模净利润4.09亿，同比降27%，处于增收不增利状态，主要因三期资产带来大额成本。 2. 上半年旅客吞吐量4333万，为国内单个机场第一；7月旅客吞吐量1115万，同样居国内第一；国际旅客吞吐量同比增约18%-19%，增速高于整体。 二、成本端情况 1. 上半年营业总成本约36亿，同比增幅大，核心原因是三期资产使用费，每月含税约7490万，上半年约4亿，还有T1转场后三个航站楼运营新增的人工、水电等日常成本。 2. 未来成本受三期资产交易影响，当前过渡阶段租金最低，后续若购入部分资产需全额计提折旧、委托管理分成比例未确定、非航区租金随业务量恢复上调，成本将高于当前水平。三、收入端情况 1. 航空性收入与业务量挂钩，Q2受天气影响低于Q1；非航收入增长主要来自商业广告招商推进、出租率提升，还有国际免税合资公司投资收益贡献，上半年该投资收益约1000多万，下半年会更高。 2. 国际旅客中亚洲航线占比超七成，东南亚贡献近570万，中东航线占比低，受中东局势影响小；从同业情况看，国际客流增长有部分中转客流回流贡献，但暂无具体数据支撑。四、三期资产交易进展 1. 三期含T3航站楼、第四五跑道等，上市公司拟购入东四西四子廊、停车楼、特种设备等，T3航站楼由集团委托管理，部分资产长期租赁。 2. 资产范围划定后需审计评估，再经国资审核及相关会议审议，公司希望年内落地，落地前仍维持每月7490万含税租金。五、分红与时刻释放 1. 公司重视分红，上市20多年仅疫情两年未现金分红，分红率约47%；2024年非公开发行有2024-2026年每年分红不低于50%的特别安排，2026年符合条件会执行，后续会结合经营情况保持分红稳定，尽力提升分红比例。 2. 现有高温小时时刻容量93架次，为去年获批，时刻提升考虑空域余量、五条跑道运营保障情况及珠三角其他机场需求；远期目标旅客吞吐量1.2亿、1.4亿，时刻提升是趋势，但具体时间和幅度暂无明确信息，公司持续与局方沟通。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国泰海通交运白云机场二零二六年中报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户。会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。 国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话。会议相关内容未经允许和授权转载转发均属侵权，国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需 谨慎，提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 哎，各位领导好，呃，欢迎各位，呃，参加今天的白云机场的这，呃，我们的小范围交流。其实今天这两天也是正好是我们国泰海通的秋季策略会啊，今天我们也是。啊，非常荣幸邀请到了呃白云机场来跟大家做这样一个相关的沟通。因为其实公司现在正处于一个我们说叫T三的资产逐步投入运营。 然后在整个的运营端跟成本端，其实 对公司都在影响，但是如果体现了这样。的关键的时间节点呢？后续我们理解啊，公司会处于一个整体。产能利用率跟盈利水平都在逐步爬坡的这样的一个机场黄金的这样的一个投资阶段。 所以说当下其实也是呃，我们非常荣幸今天是邀请到了公司的 呃 呃，正在营。是这个廖总。啊，来给大家做这样的以廖开吉廖总来给大家做这样的一个提供。那么啊，非常感谢啊，这个各位领导今天的这个参与。 那么先把时间交给公司这里啊，廖总您方便先介绍一下。呃，近期的这样的一个经营情况，包括上半年的这样一个业绩情况。OK，好的，嗯，大家好，我是白云机场廖会计，很高兴能有这样的一个机会跟大家就公司的半年度的生产经营情况跟大家做一个交流。呃，我简单的跟大家回顾一下我们上半年的经营情况。 呃，今年上半年，呃，我们的整个的营业收入是44.6个亿，然后比去年同期。增长差不多8.95%的样子，然后规模的净利润4.27同比是下降43%那么这里面扣费之后规模的净利润是4.09比去年同期下降27%呃，那么我们目前处于一个征收不征利的这样一种状态，总体上总体上来看的话，就是我们。我们目前处于一个就是叫税收不征利。这里面的主要的一个原因就是。 我们 T三 第四、第五跑道这些三期资产投入使用之后，我们需要给集团支付相应的。资产使用费。那么这一部分带来的营业成本的。增加 今年上半年的话，差不多就是增幅在百分之二十左右这样一个水平。 那么单从业务上来看的话。呃，上半年我们的整个的旅客存储量四千。三百三十三万 那么这是在国内的单个机场里面。处于 第一位。 呃，到七月份的时候，那么我们的旅客吞吐量 一千一百一十五万 冇应该。也是。呃，国内单个机场的。第一位。 嗯，大概的今年上半年的。业务数据的情况跟 财务的情况就是这样，要不后面大家有什么问题提出来我再。一一作答 哎，行啊，好明白清楚。呃，要不会议助理先播放两遍那个提问方式吧。 大家好。如需提问。电话端的参会者。请先按话机上的星号键。 再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。 谢谢。大家好。如需提问。变化端的参会者。 请先画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。 或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。哎，好，廖总可能一些。共性的问题我这里呃先问一下吧，因为大家可能 呃，相关的呃，呃，问题可能还有一些提前也。 给了我，嗯，其实我理解我们这边可能其实隔着整个上半年。呃 比较大的变化其实主要在我们成本端，因为这个其实牵扯到我们整个三期的资源使用费。因为一个是说，呃，能不能麻烦，呃，这个廖总再给我们具体展开介绍一下我们上半年的整个的。呃，成本的具体的分项结构包括里面一些。 的变化比较。大的部分，因为我们理解。呃，整个的成本推升似乎比那个每个季度的这个七千五百万的资源使用费。嘉禾要再稍多一些，应该是还有一些成本项，有一些推升。 所以说这个想请廖廖廖总再展开给大家介绍一下。哎，谢谢。好的。嗯。 其实，如果说 从 营业成本的总成本的口径来算的话，那么我们 第一季度 应该是。十七点六个亿 那么第二季度。十八点 是接近十八点五个亿这样的一个水平，那么上半年总体上的营业总成本是算是六个亿左右。那么这里面跟因为去年的话，上半年的营业总成本应该是在三十个亿、三十个亿出头，所以这里面的增加刚才前面提到最大的一部分应该就是。 啊，我们的山西山西一般一个月七千四百九十万。那么当然这里面是含税的，如果说算半年的话，那就是接近四个亿这样的一个水平。那么这里面还有一个增长的呃原因，就是在今年的五月七号之前，我们的T一还没有转场，T一是在五月之后，五月七号之后才转到T三。这样的话，我们是三个航站楼在同。 武云。所以这里面就会有。整个的这种。呃，运营日常的运营成本这一块费用就会 嗯。 之前的要有一定的这种。增加。然后。这是。 主要的一个方面。那么 其实其他的可能就是陆陆续续有一些小的这种。成本费用的。增付，但是 这里面最后就是总体上来看，就是 金额 不会特别大，当然这里面像 人工成本这一边，因为之前 呃，三个航站楼运营，那么这一部分的肯定是有一定的这种。 吩咐。把其他的 包括三个楼运营的带来的日常的这种水电的这种消耗啊，那么相应的也会。有一定的这种。增加。 所以扣掉这几个。之外，那么其他的整体上的成本费用的增幅都 呃，应该是在控制在一个比较合理的。一个水平了。所以 成本端的主要的变化就是在 这几个方面。 哎，明白。呃yes. 呃，其实廖总介绍非常清楚，一个是后面我们想问一下，因为之前也提到，其实我们五月七号之后。呃，T一就呃相对停止运营了嘛。那在这样的情况下，我们是不是能理解？ 呃，一个是说下半年之后的成本增幅应该是 呃，增幅应该是比上半年会有一些降低的。然后另外一个是说整 个后续的全年的成本增量，这里的展望。呃，我们理解是不是呃，其实主要就是整个资源使用费这样子。呃，按十二个月计算的话，可能大概 九到呃九亿元左右这样这个水平。 啊，对。这个是。后续的整个的成本就端这里的展望。呃，成本端的整个的展望，刚才您这边说到的。 因素 有一个。哦 总体上的是这样的一种，但是里面还有一个，就是对于我们行业内，包括我们公司来说。那么有一些的这种成本费用，他可能 会在 下半年 会相对发生的。比较多一点，因为 对于我们的日常的管控来说，那么有一些资金的计划，包括一些预算，那么还 最后的实施可能。 因为上半年像我们这种四月份、四月三十号年度董事会通过了之后。那他会才会逐步开始实施，那么有可能就是下半年的时候。呃，会有一个相对 比较集中一点的。这种产生，所以会。 导致 呃，下半年的整个的这种成本费用可能会比上半年会更高一点，尤其是在第四季度的时候，可能会体现会更明显一点。所以。可能这里面有这样的一个变化在里面。明白，所以就是全年的成本增幅这里很难说，下半年其实的同比增幅会比上半年。 呃。呃，进一步的压降，对吧？就是整个的增幅水平，从目前来说其实不太好说。对。 对。是。点号 然后另外一端的话，就是呃可能具体三期我们后面再整体问吧。这里我可能再想呃先请教一下整个收入端的状况，因为其实 呃，我们作为呃，我们理解是呃，呃，我们国内三个主要机场当中最偏南的这样一个机场。 啊，就是我们看到在今年的整个的 呃，中东地缘变化情况下，其实整个的 呃，国际客流是有一些往呃我们国内做回流和这个新增的。那这个情况下我们理解。啊，白云机场在这个当中应该是充分受益的，而且在受益程度。要其他的呃，两场应该是相对还比较领先。 那所以这个方面的话，一方面想 请教一下廖总，我们整个 上半年这这边整个的。呃，航空性业务这一个整个的经营情况，包括收入情况，然后还有就是 后面的话，其实我们看整个的扶贫情况和下半年的展望。这方面，然后。呃，特别是呃，在中东目前这样一个地缘局势，其实还相对不是那么清楚的情况下，呃，后续对于整个的中东这些客流。 嗯，大概是怎样的一个呃，原来中东航司经营的这些客流，后来呃，后续大概是个怎样的展望？唉，这个主要是航空线的。呃，收入这边。はい。 うん。好吧。因为从 整个 上半年的我们的运营数据。啊 包括也不光只是上半年了，包括到七月份为止最新的数据。 到七月份。那么我们的 包括旅客吞吐量。国际这一块的增付 哦 是在百分之十八接近百分之十九这样的一个水平。嗯。 旅客吞吐量也是达到了。啊，这里面不算地区航线了。超过了一千一百万。它的整个的增幅是高于我们的。 整体上的旅客团队呢，则不是。整体上的八八百分之八点十七左右嘛。嗯，所以 国际这块总体的增长相对来说比较快。所以这也是我们目前 整个的 旅客吞吐量能够在行业内保持。 在前面的一个很重要的一个。原因。那么从 国际 业务量的整个的 啊，收。收入没办法拆分到。 国内还是国际？我先说一下。防控性收入的一个构成情况吧。我好不容易收入这一块，就是。 嗯 跟 尤其是。跟业务量比较挂钩相关的。那么因为我们的第二季度的 业务量应该比 受天气的啊这些影响的话，第二季度的业务量比第一季度是要低的。所以，航空性业务收入这一块。 嗯。在表现在收入层面的话，那么第二季度也比第一季度。较低，如果拆分的话，那么第一季度的航空云收入差不多有八点七个亿，但是在第二季度的话就只有不到八点四个亿。所以这一部分是直接跟业务量挂钩的。 嗯，整体上的收入的增长主要还是得益于飞航业务收入这一块，因为包括T三的三期的这种航站楼里面的商业广告，它的招商的进度逐步推进，然后整个的出租率也得到进一步的这种提升。所以在 在呃收入这一块也就有一定的表现。第二季度的时候，我们的飞航收入差不多有十二点接近十二点五个亿吧。那么在第一季度只有十一个亿出头，所以这是收入方面的一个情况。 表现在我们的国际业务，如