顾家家居26H1业绩点评 外销增长内销承压

顾家家居26H1实现收入98.75亿元，同比+0.75%；归母净利润9.26亿元，同比-9.31%。主要受汇兑影响，剔除后净利润-1.9%，体现经营韧性。外贸收入50.7亿元，同比+19%，北美市场41.9亿，同比+28%，跨境电商收入超6亿，同比+40%

家居行业外销呈现增长趋势，尤其顾家家居北美市场稳步增长，26H1同比+28%，跨境电商渠道表现强劲，收入超6亿，同比+40%。品类扩张加速，影音沙发等新品推出，显示外销渠道多元化发展

报告重点分析了顾家家居外销增长突破和内销盈利能力提升。北美市场表现亮眼，床垫业务增长显著，跨境电商渠道加速布局，同时内销业务盈利能力有所提升，但整体净利润受汇兑影响有所下滑

当前家居市场外销表现强劲，尤其顾家家居外贸收入同比增长19%，跨境电商渠道增长迅速。但内销业务受市场竞争和成本压力影响，盈利能力虽有提升，但净利润仍出现下滑，显示市场竞争激烈，企业需持续提升产品竞争力和渠道效率

顾家家居研报提示的主要风险包括：汇兑风险对公司净利润有较大影响，需关注汇率波动；海外市场拓展存在不确定性，需应对国际贸易环境变化；内销市场竞争激烈，盈利能力提升面临挑战；跨境电商渠道依赖度提升，需关注新渠道运营风险