威高股份2026年中期业绩交流会纪要

威高股份2026年中期业绩交流会显示，公司上半年营收68.5亿元，同比增长3.1%，海外收入占比首次超25%。研发支出近3亿元，占营收4.4%。归母净利润7.7亿元，扣非后净利润8.9亿元，环比增长45.3%。主要业务板块中，通用器械营收增5.4%，药品包装增7.5%，骨科降4.7%，介入因美元汇率营收降2.7%，血液管理营收稳定。通用器械销售费用率降1.6pct至15.6%，管理费用率降0.4pct至9.4%，预计下半年利润率维持10%以上。骨科分部净利润1.6亿元，同比增1.6%，利润率23.4%，下半年随新产品放量收入将改善。药品包装上半年营收12.5亿元，增7.5%，下半年利润率将高于上半年。介入分部亏损6800万元，因新产品研发投入，艾朗中国营收增13%，推进产线本地化。血液管理分利5300万元，同比增70%，因拉德索斯扭亏，全年收入预计增0-5%，利润双位数增长。

威高股份所属医疗器械行业，2026年上半年呈现多元化发展态势。通用器械、药品包装板块营收增长，分别达5.4%和7.5%，体现市场对创新产品的需求。骨科板块虽收入略降，但净利润增长1.6%，利润率稳定在23.4%，显示产品结构优化。介入领域受汇率影响收入短期波动，但新产品研发持续推进。血液管理板块通过并购扭亏为盈，利润大幅增长。行业趋势上，国产替代加速，集采常态化对利润率形成压力，但创新产品、海外市场拓展及并购整合成为重要增长点。公司战略布局血液净化、生物医药上游，并拓展印尼、西非等海外产能，顺应行业整合与国际化趋势。

威高股份研报重点分析了各业务板块的运营表现与战略布局。通用器械板块关注费用率优化及新产品放量，预计下半年需求回暖实现双位数增长。骨科板块聚焦新产品放量带来的收入改善及利润率稳定性，收购杰斯拜尔后智能设备耗材板块收入增15%。药品包装板块关注下半年利润率提升。介入领域关注新产品研发投入与产线本地化进展。血液管理板块分析并购后的盈利能力提升。战略层面，公司推进血液净化资产置换，整合大外科业务，拓展海外产能，体现多元化与国际化发展思路。财务指标方面，关注现金流、资本开支、分红政策及应收账款周转天数，反映公司财务健康度。

威高股份当前市场现状呈现结构性分化。一方面，通用器械、药品包装等板块保持稳健增长，海外收入占比提升显示国际化进展。另一方面，骨科板块收入短期承压但利润率稳定，介入领域受汇率影响但新产品驱动未来增长。血液管理板块通过并购实现盈利能力跃升。市场面临的挑战包括国内集采常态化对利润率的压力，以及地缘政治、汇率波动带来的不确定性。公司应对措施包括优化费用结构、加速新产品放量、拓展海外市场及推进并购整合。应收账款周转天数延长反映公立医院结算延迟问题，公司正采取措施改善。整体看，公司业务多元化布局缓解单一板块波动风险，但需关注行业政策与外部环境变化。

威高股份研报提示的主要风险包括：国内集采持续推进，24省集采产品自今年5月起陆续执行，可能对相关板块利润率形成持续压力；地缘政治不确定性导致海外订单延迟、成本波动及汇率变动风险；部分为手术期设备类产品上半年需求较弱，下半年需关注医院采购回暖情况；骨科板块二次续标结果尚未落地，其市场影响有待确认。此外，公司应收账款周转天数同比增加，虽采取措施优化，但仍需持续关注其对现金流的影响。外部环境方面，地缘政治风险可能影响供应链稳定性与成本控制。公司需平衡集采压力与产品创新，同时加强应收账款管理，以应对潜在的市场波动。