2026年半年报点评：出口&高端化驱动公司全球化品牌力持续提升

长城汽车2026年半年报显示，公司上半年实现营收1021亿元，同比增长11%；归母净利润24.6亿元，同比减少61%；扣非归母净利润16.1亿元，同比减少55%。单季度来看，Q2营收570亿元，同环比增长9%和26%；归母净利润15.2亿元，同环比减少67%和增长61%；扣非归母净利润11.3亿元，同环比减少47%和增长134%。利润下滑主要受海外税收政策补贴收益收回延期及汇率波动影响。

长城汽车海外业务呈现显著增长，上半年海外销量达28.9万辆，同比增长45%，占比超过50%。公司积极扩张海外销售渠道，新增近200家海外店面，截至6月底海外销售渠道已超过1600家，覆盖欧亚、澳大利亚、中东、南美、东盟、欧盟等核心市场。这些数据表明长城汽车全球化战略正在稳步推进。

长城汽车在智能化技术方面取得重要进展，Coffee Pilot 3实现规模化量产，Coffee Pilot 4推出并搭载于蓝山智能进阶版、全新坦克700、魏牌V9X等车型。同时，Coffee OS 3.4版本搭载于魏牌V9X，后续将通过OTA推送至更多车型。这些技术进展将提升产品竞争力，推动高端化发展。

长城汽车未来成长逻辑主要围绕品牌战略和技术平台展开。公司以“ONEGWM”品牌战略为核心，依托归元平台实现“一车多动力、一车多品类”的体系化能力。归元平台作为全球首个原生AI全动力汽车平台，将为公司带来长期技术优势。

长城汽车面临的主要风险包括全球化拓展不及预期、汇率波动风险以及国际贸易摩擦风险。海外业务拓展可能面临市场接受度、政策变化等挑战；汇率波动会影响利润表现；国际贸易摩擦可能带来不确定性。投资者需关注这些风险因素。