2024年半年报点评：电动化+全球化驱动，盈利能力提升显著

公司2024年上半年业绩稳步提升，营收90.1亿元（同比增长3.3%），归母净利润8.0亿元（同比增长22.0%）。单季度表现强劲，Q2营收47.0亿元（同比增长4.1%，环比增长9.3%），归母净利润4.1亿元（同比增长4.5%，环比增长6.0%），盈利能力持续向好。

核心驱动因素：

1. 利润率提升：综合毛利率达21.6%（同比增长1.8个百分点），主要因电叉车销售占比提升；净利率9.6%（同比增长1.1个百分点），主要受政府补助增加影响。
2. 电动化布局：国内叉车电动化率提升至70.8%（同比增长2.9个百分点），公司电动叉车销量同比增长37.7%，销量占比达62.7%，高于行业增速（37.7%）；持续推出全系H4锂电叉车、智能i系列产品，最大吨位55吨电动叉车进入样机试制。
3. 海外拓展：海外收入34.86亿元（同比增长20.52%），合力大洋洲公司正式开业；拟设立欧洲总部及德国研发中心，完善七大海外中心及300多家代理机构的全球营销服务体系，产品覆盖150多个国家和地区。

盈利预测与评级：预计2024-2026年归母净利润分别为15.3、18.0、20.7亿元，复合增长率17.4%，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动、海外市场拓展不及预期、汇率波动。